Чому 2025 ніколи не був бичачим ринком і чому 2026 виглядає інакше

2025-12-12 13:21:56

Джерело: ETHNews Оригінальна назва: Чому 2025 рік ніколи не був бичим ринком і чому 2026 виглядає інакше Оригінальне посилання: Згідно з криптотрейдером Раном Нойнером, 2025 рік широко очікувався як рік бичого транзиту після халвінгу, але рух цін ніколи не підтвердив цю припущення.

Замість того, щоб поводитися як справжнє розширення циклу, основні активи зусиллями боролися за отримання поштовху — Біткойн та Етеріум зупинилися — Solana обвалився.

Цей розрив змусив Нойнера відійти назад і переосмислити ситуацію, розбиваючи макроумови, моделі ліквідності та минулі ринкові цикли. Те, що він виявив, кидає виклик основному очікуванню, що 2025 рік був створений для справжнього бичого ринку.

Головний драйвер, якого бракувало

Висновок Нойнера простий: 2025 рік ніколи не мав умов для початку бичого ринку. Найважливішого фактора не вистачало: глобальної чистої ліквідності.

Це не головна сума M2, а ліквідність, яка фактично досягає фінансових ринків. Коли Нойнер досліджував ці дані, пояснення слабких показників 2025 року стало зрозумілим.

Протягом року чиста ліквідність продовжувала падати. Дані про менеджерів із закупівель залишалися у скороченні. Квантитативне згортання продовжувало витягувати ліквідність із системи. Економічне зростання так і не почалося справжньо.

Ця комбінація, стверджує Нойнер, не є середовищем для бичого транзиту. Це пояснює, чому 2025 рік був сповнений плутанини, існували сильні нарративи, але не було пального для їх підтримки.

Що показує графік

Графік підкреслює зв’язок між довгостроковою ціною Біткойна і глобальними умовами ліквідності. Периоди розширення збігаються з зростанням ліквідності, тоді як фази скорочення ліквідності відповідають застою цін і коригувальній поведінці.

У найновішому розділі графіка ліквідність все ще показано зниженням, з чітким сигналом, що розширення ще не почалося. Поведінка Біткойна під час цієї фази відображає цю обстановку, не вдаючись до транзиту у стійкий бичий цикл, незважаючи на очікування після халвінгу.

Послання з графіка є послідовним: без зростання ліквідності бичі ринки не формуються.

Чому Нойнер дивиться на 2026

Розбір Нойнера свідчить, що 2026 — перший за багато років час, коли починають з’являтися умови для початку бичих транзитів. Квантитативне згортання закінчилося, ставки йдуть вниз, тиск, пов’язаний із казначейством, послабшав, і глобальна чиста ліквідність досягає мінімуму.

Одночасно PMI-дані зростають, інститути готуються до другого потоку інвестицій, і регуляторна ясність нарешті приходить.

З історії Нойнер відомо, що Біткойн ніколи не входив у ведмежий ринок під час зростання ліквідності. Це спостереження змінює уявлення про весь цикл.

Переформатування циклу

З точки зору Нойнера, 2025 рік не провалився — це просто був неправильний рік для очікування циклу. Структурних умов ніколи не було.

Якщо зараз починається розширення ліквідності, висновок зрозумілий: справжній бичий транзит ще не почався.

І якщо історія римуватиметься, то 2026, а не 2025, може стати роком, коли нарешті почнеться справжній цикл.

BTC-0,86%

ETH1,25%

SOL0,24%

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.