Нещодавно головний американський економіст Bloomberg Anna Wong багаторазово підкреслювала один ключовий висновок — кількість знижень відсоткової ставки у 2026 році буде значно більшою, ніж зараз очікує ринок. Це не особиста думка, а офіційний висновок, який вже внесено до терміналу Bloomberg і широко інтерпретовано в медіа, і він належить до рівня інституційних рішень.

Питання в тому. Більшість інституцій на ринку та основні інтерпретації точкової діаграми вважають, що у 2026 році ймовірно знизять ставку приблизно один раз. Голоси членів ФРС, які висловлюють свої думки, також майже одностайні.

Так само ФРС, той самий 2026 рік — чому ж виникло таке велике розходження?

Насправді причина не складна: точкова діаграма відображає "теоретично, що має бути", тоді як реальні голосування відображають "що насправді станеться". Це дві різні речі.

Детальніше. Точкова діаграма — це медіана думок 19 учасників; реальне голосування — лише 12 людей. Точкова діаграма обговорює "якою має бути цільова ставка"; голосування — "чи потрібно знижувати ставку на цій зустрічі". Точкова діаграма базується на даних до кінця 2025 року; реальні рішення будуть постійно змінюватися та коригуватися в залежності від даних 2026 року.

Тому розходження між точковою діаграмою і кінцевою кількістю знижень цілком природне.

Чому так? Деякі вважають, що у 2026 році теоретично потрібно знизити ставку 3 рази, але під час голосування розуміють, що всі не погоджуються, тому голосують "за" кожного разу; хтось вважає, що потрібно лише один раз знизити, але їхні думки щодо часу зниження різняться; ще хтось просто орієнтується на дані того моменту.

Інакше кажучи, точкова діаграма показує ідеальний сценарій, а голосування — це компроміс у реальності. Зрозумівши це, не потрібно надмірно інтерпретувати розбіжності між ними.