DeFi чи брокери? Гарячі дебати перед воротами регулювання SEC

【币界】12月13日，美国 криптоспільнота знову в центрі уваги. Гігант хедж-фондів Citadel Securities подав до SEC 13-сторінковий лист із основним меседжем: якщо DeFi-протоколи хочуть обробляти токенізовані цінні папери, їх потрібно регулювати так само, як традиційні біржі або брокерські компанії, зареєструвавшись відповідно.

Як тільки ця новина з’явилася, лідери DeFi-спільноти не змогли залишитися осторонь. Фонд освіти DeFi, a16z, Фонд Uniswap, Digital Chamber та юрист J.W. Verret разом виступили з відповіддю, прямо заявивши, що аргументи Citadel «повністю безпідставні».

Де ж полягає основний конфлікт? Citadel вважає, що якщо DeFi-протоколи обробляють торгівлю токенізованими цінними паперами, то за своєю суттю вони виконують роль бірж або брокерів і повинні підпадати під однакове регулювання — ця логіка здається беззаперечною. Відповідь галузі звучить інакше: ви спрощуєте проблему. Alliance of DeFi чітко зазначила, що за допомогою ретельно розроблених on-chain ринків цілком можливо досягти інновацій, захищаючи інвесторів, і не обов’язково застосовувати традиційний фреймворк SEC.

Цікаво, що позиція Білого дому цілком ясна. Новий керівний склад SEC за адміністрації Трампа активно зменшує регуляційний тиск на крипторинок. Консультант з криптовалют при Білому домі Патрік Вітт нещодавно відкрито заявив у соцмережі X, що «підтримка необхідності захисту розробників програмного забезпечення та DeFi» — це, безумовно, важливо.

Citadel у своїй заяві підкреслює, що підтримує інновації у токенізації, але за умови збереження захисту інвесторів — адже саме ця система захисту є ключовою конкурентною перевагою американського фондового ринку. Іншими словами, я не проти інновацій, але вони мають бути регульовані.

Представник Фонду освіти DeFi, Дженніфер Розенталь, гостро зазначила суть проблеми: «Для Citadel питання в тому, що будь-яка технологія, яка загрожує її бізнесу та важливій частці ринку, зручно ставити під сумнів». Це підкреслює основний конфлікт — бізнес-модель Citadel у певній мірі піддається впливу DeFi, і не дивно, що вона прагне накласти на неї регуляторні обмеження.

Ця боротьба ще далека від завершення. З одного боку — традиційні фінансові сили, що захищають свої позиції, з іншого — нові DeFi-ініціативи, які борються за виживання, а посередині — політичний курс уряду. Наступні кроки SEC і їхня оцінка безпосередньо вплинуть на подальший розвиток DeFi в США.