Іноземні інвестори тихо виходять з боргових інструментів ринків, що розвиваються… і ефект ланцюгової реакції стає голоснішим 🌍

Останні дані показують чітку тенденцію: іноземні інвестори виводять капітал з облігацій у місцевій валюті по всіх ринках, що розвиваються. Від Перу та Південної Африки до Індії та Кенії, “останні” експозиції (рожеві точки) знаходяться біля нижньої межі свого десятирічного діапазону — або навіть пробивають нові мінімуми. І коли глобальні гроші відступають, хтось має зайняти їх місце. Зараз цю ношу несуть місцеві покупці, яких змушують поглинати пропозицію.

Ця зміна важлива, оскільки вона посилює вразливість. Без сильної зовнішньої попиту ці країни стикаються з більш жорсткими умовами фінансування, вищими витратами на позики та більшою чутливістю до коливань валюти. Раптовий рух валютного курсу або макроекономічний шок може завдати більшого удару, коли іноземна участь зменшується.

Те, що ми спостерігаємо, — це не просто ребаланс портфеля, а структурне попередження. Коли глобальний капітал відступає від суверенного боргу, тиск часто поширюється на акції, валютні ринки і зрештою на місцевих споживачів.