#加密生态动态追踪 Йєнська підвищення ставок, зниження ставок по долару — переломний момент у глобальному потоці капіталу

Останнім часом на ринку обговорюють одну зміну, яку легко ігнорувати, але яка має глибокий вплив: Банку Японії триває підвищення ставок, тоді як Федеральна резервна система готується до зниження ставок. Це не два незалежні події, а сигнал до переорієнтації глобального капіталу.

$BTC $ETH $BNB

**Ключовий механізм — "арбітражні операції"**

За останні десятиліття міжнародний капітал сформував стабільний арбітражний сценарій. Японія тривалий час підтримує близькі до нуля надзвичайно низькі ставки, що залучає глобальних інвесторів позичати дешевий йену, а потім обмінювати її на долари, євро та інші високопроцентні валюти для інвестування у глобальні активи — акції, нерухомість, криптоактиви тощо. Обсяг цих операцій досягає трильйонів доларів.

**Зараз ситуація змінюється**

Банк Японії для боротьби з інфляцією підвищив ставки до приблизно 0.75%, і має можливість подальшого підвищення. Водночас Федеральна резервна система розглядає можливість зниження ставок. Внаслідок одночасних дій "позичати йену для купівлі доларових активів" більше не вигідно через зменшення різниці у ставках.

Що станеться, якщо цей арбітраж перестане приносити прибуток? Масивні обсяги капіталу будуть змушені закривати позиції — масово продавати глобальні активи, щоб повернути йену для погашення боргів. Наслідки — швидке знецінення йени, а ринки глобальних активів (особливо американські акції та ринки, що розвиваються) опиняться під великим тиском на продаж. Це — капітальний відтік через межі континентів.

**Банк Японії також іде по тонкому льоду**

Підвищення ставок здається простим, але борговий обсяг японського уряду величезний, і значне підвищення ставок безпосередньо збільшить вартість боргу, а також може пригнічувати вже й так слабку внутрішню економіку. Центробанк має балансувати між інфляційним тиском і стабільністю економіки.

**Висновок очевидний**: глобальна переорієнтація капіталу, викликана різницею у валютних курсах, вже відбувається. Це впливає не лише на традиційні фінансові ринки, а й на ліквідність у криптовалютах. Усі ринки, що залежать від іноземних інвестицій, мають стежити за цими змінами.

Як ви оцінюєте темп підвищення ставок Банку Японії? Як це може вплинути на ваше активне портфоліо?