Grayscale дослідження: теорія 4-річного циклу біткойна виявилася недійсною? Інституційні кошти переписують ринкову структуру

Джерело: BTCHaber Оригінальна назва: Вихід із циклу Біткоїна від Grayscale: «Цикл у 4 роки може цього разу не спрацювати» Оригінальне посилання: https://www.btchaber.com/grayscaleden-bitcoin-dongusu-cikisi-4-yillik-ayi-senaryosu-bu-kez-calismayabilir/

Теорія циклів Біткоїна під загрозою

Недавнє коригування Біткоїна викликало дискусії щодо початку «нового циклу ведмедя», але останній аналітичний звіт від Grayscale Research ставить під сумнів цю песимістичну точку зору. Компанія вважає, що традиційна теорія «після халвінгу вершина → різке падіння» у 4-річних циклах вже недостатня для пояснення змін у структурі ринку.

Grayscale зазначає, що поточне падіння має схожі характеристики з попередніми ведмежими циклами, але цього недостатньо для ознак початку довгострокового ведмежого сезону.

Два основні аргументи про «завершення циклу»

Основні положення дослідження Grayscale включають:

1. Відсутність параболічного зростання і божевілля роздрібних інвесторів

У історичних циклах перед вершиною зазвичай спостерігається параболічне зростання цін, що супроводжується масовим входом роздрібних інвесторів. Однак у поточному циклі такого типу «пузиря» не спостерігається. Тому зарано стверджувати, що цикл завершився.

2. Глибока зміна рушіїв ринку

Структура ринку зазнала змін. Вхід спотових ETF і інституційних капіталів змінив механізм формування цін, зламавши стару модель «зростання 3 роки + падіння 1 рік».

Перспективи 2026 року: нові вершини можливі

Grayscale Research вважає, що через ослаблення теорії циклів у 2026 році Біткоїн може знову побити історичний максимум. Компанія інтерпретує поточне падіння як нормальну корекцію у бичачому тренді, а не як початок циклу.

Макроекономічна підтримка

Очікуючи 2026 рік, два ключові фактори можуть підтримати ринок:

• Покращення ліквідності: Федеральна резервна система може додатково знизити ставки, створюючи більш сприятливе середовище для криптоактивів
• Прояснення регуляторної бази: підтримка регулювання криптовалют обома партіями у США може забезпечити більш стабільну політичну основу для ринку

Grayscale вважає, що ці два фактори разом формують позитивний макроекономічний фон для Біткоїна.

Основний висновок

Головна ідея Grayscale полягає в тому, що хоча пропозиція Біткоїна все ще слідує 4-річному циклу халвінгів, ціновий цикл не обов’язково має відповідати цій моделі. З розширенням впливу інституційного капіталу і ETF ринок відхиляється від історичних закономірностей. Тому Grayscale вважає, що поточне падіння слід розглядати як корекцію у бичачому тренді, а не як початок ведмежого циклу, і обережно ставиться до тверджень про «завершення довгострокового ведмедя».