#美联储降息 Японський Центробанк планує підвищити ставки, чому криптовалютна спільнота ще не панікує?

Пам’ятаєте той попередній випадок? Коли Центробанк підвищив ставку, $BTC різко впав з 65 000 доларів до 50 000, а $ETH — з 3000 до 2000. Йєн знову на підйомі. Тоді ринок справді налякався.

Але цього разу все інакше. Розглянемо два ключові моменти:

По-перше, довгострокові позиції по ієнах у спекулянтів вже досить великі, і швидка реакція в короткостроковій перспективі важка. По-друге, дохідність японських державних облігацій з початку року стабільно зростає, і криві доходності короткострокових та довгострокових облігацій досягли нових максимумів — іншими словами, ринок вже відреагував, це не несподівані новини.

Ще один фактор: цього тижня ФРС оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів та запустила програми підтримки ліквідності. Така стратегія зменшила "чутливість" ринку до раптових ударів. Ймовірність повтору сценарию з великим закриттям коротких позицій у ієнах або вибухом ризикових настроїв наприкінці року зменшилася.

Чи закінчилася історія з підвищеннями ставок?

Мають внутрішні джерела, що японський Центробанк вважає, що ставка може піднятися вище 0.75%, щоб завершити цей цикл підвищень. Навіть є припущення, що при підвищенні до 1%, це все одно буде занизько порівняно з так званою "нейтральною ставкою".

Що таке нейтральна ставка? Це приблизно "комфортна температура" економіки, коли політика не стимулює і не стримує. За оцінками японського Центробанку, цей діапазон становить приблизно від 1% до 2.5%, і може змінюватися.

Голова Банку Уеда вже висловлювався щодо нейтральної ставки, і ринок почав роздумувати над цим. Майже всі експерти прогнозують, що у п’ятницю відбудеться підвищення до 0.75%. Але справжнє питання — чи надасть Центробанк оновлений аналіз нейтральної ставки, адже це визначає подальший темп підвищень.

Зараз ринок прогнозує, що кінцева ставка може стабілізуватися близько 1.25%. Що це означає? Крім цього разу, можливо, буде ще два підвищення.

Хоча японський Центробанк ймовірно знову повторить, що "умови залишаються зручними", чиновники насправді будуть уважно стежити за даними по кредитуванню та бажаннями банків щодо кредитування, щоб зрозуміти, наскільки поточні ставки все ще зручні.

По суті: підвищення ставок відбуватиметься, але у ринку вже є достатньо очікувань і буферів. $DOGE та ті схеми з避险 у криптовалютній спільноті цього разу навряд чи так легко повторяться.