Японський банк у цій хвилі підвищення ставок вже зробив крок, але ринок не настільки панічно реагує, як минулого разу.

Пам’ятаєте той випадок раніше? Як тільки з’явилася новина про підвищення ставки, біткойн одразу впав з 6.5 тис. до 5 тис., Ethereum також опустився з 3000 до менше ніж 2000, і вся спільнота кричала від страху. Але цього разу сценарій дійсно дещо інший — за ним стоять два ключові чинники.

**По-перше, ринок давно був до цього готовий психологічно**

Чисті довгі позиції по японській йені за цей час значно зросли, і короткостроковий спекулятивний попит уже не може так сильно піднімати ціну. Ще важливіше, що доходність японських державних облігацій з початку року і до тепер постійно зростає, і довгострокові, і короткострокові ставки оновлюють рекорди. Простими словами, ринок вже врахував очікування щодо підвищення ставки і не буде повністю шокований одним рішенням.

**По-друге, ФРС підтримує ситуацію**

Цього тижня ФРС знизила ставку на 25 базисних пунктів і запровадила політику підтримки ліквідності, що в цілому послаблює глобальні фінансові ресурси. Це безпосередньо зменшує один із ризиків — раніше найбільшим страхом була масова закриття позицій по арбітражу йени наприкінці року, коли капітал миттєво виходив з ринку. Тепер така ланцюгова реакція ймовірна менше.

**Однак це не кінець**

Внутрішні джерела повідомляють, що японський банк планує підвищити ставку щонайменше до 0.75%, а можливо й близько 1%, щоб це було в межах нормального рівня. А ринок оцінює так звану "нейтральну ставку" у діапазоні від 1% до 2.5% — іншими словами, ще є простір для маневру.

Зараз 50 аналітиків майже одностайно прогнозують, що наступного п’ятниці ставка буде підвищена до 0.75%. Найцікавіше — чи опублікує ЦБ новий аналіз щодо нейтральної ставки, що безпосередньо дасть уявлення про майбутні кроки щодо підвищення ставок у найближчі місяці.

**Як це вплине на нас?**

Простіше кажучи, цього разу є більше буферів, більше управління очікуваннями та підтримки з боку ФРС. Ймовірність повторення старої схеми "зліт йени → витік капіталу → обвал у криптосфері" значно знизилася.

Криптовалютний ринок наразі поступово змінює свою історію з "глобальний ліквідність у зменшенні" на "великий капітал перерозподіляє активи". Історичний досвід показує, що чим більше коливань на традиційних ринках, тим легше цифрові активи проявляють свою незалежність і рухаються самостійно.