Останні дії Федеральної резервної системи справді ставлять у глухий кут. Зовні вона часто посилає сигнали про зниження процентних ставок, але реальна ситуація набагато складніша.

Спершу розглянемо політичний рівень. Внутрішньо у ФРС семеро керівників явно виступають проти подальшого зниження ставок, що вже свідчить про значні розбіжності. Останні зауваження Джерома Пауелла були ще більш двозначними, він натякав, що між 2026 і 2027 роками ймовірно буде лише 2 зниження — це значно менше, ніж очікували ринки раніше. Іншими словами, ФРС не так поспішно знижує ставки, як здається.

Щодо інфляції, позиція ФРС досить оптимістична. Вони вважають, що поточний тиск інфляції не є головною проблемою, натомість більше турбуються про ситуацію на ринку праці. Але є один нюанс: останні дані по зайнятості в США показали похибку у 60 тисяч робочих місць через збої у роботі Білим домом, що спричинили втрату частини статистики. Очікується, що цей розрив буде поступово компенсовано у січні-лютому наступного року.

Об’єднуючи цю інформацію, стає зрозуміло, що позиція ФРС досить ясна — вони не мають чітких намірів рятувати ринок. Реальні умови для масштабних дій з їхнього боку — це коли дані по зайнятості тримаються низькими протягом 2-3 місяців поспіль. Тоді вони справді почнуть діяти для стабілізації ринку та ліквідності в криптоактивах. Але з історичного досвіду кожне зростання ліквідності супроводжується ризиком жорсткого економічного спаду. Саме це, ймовірно, і є головним, на що потрібно звернути увагу далі.