Чи є торговля з кредитним плечем халяльною? Розуміння ісламської відповідності на ринках криптовалют

З приблизно 1,9 мільярдами мусульман у світі, які прагнуть брати участь у торгівлі цифровими активами, питання відповідності шаріату стає все більш актуальним. Однак існує значний розрив між тим, що деякі платформи заявляють щодо ісламської відповідності, і реальними релігійними принципами. Як практик, який консультував ісламських учених і проводив ґрунтовні дослідження, ось основні висновки щодо торгівлі з кредитним плечем і деривативами в рамках ісламського права.

Основна проблема: два головні перешкоди відповідності шаріату

Перешкода 1: Модель кредитування на основі риби (interest-based)

Торгівля з кредитним плечем зазвичай базується на моделі риби (interest-based), коли торгові платформи стягують комісії просто за надання капіталу в позику. Це суперечить принципам ісламу, які явно забороняють фінансовим посередникам отримувати прибуток виключно через позикові угоди. Однак ісламські фінанси дозволяють механізми розподілу прибутку.

Ісламським відповідним альтернативним рішенням було б повністю перебудувати модель зборів: платформи могли б стягувати комісії лише за успішні угоди, при цьому виключаючи комісії за невдалі позиції. Щоб врахувати збитки та витрати платформи, ці комісії за успіх могли б бути встановлені на вищому рівні — створюючи справжню систему розподілу ризику, а не традиційну структуру зборів за позикою.

Перешкода 2: Продаж того, що ви не володієте

Маржові та ф’ючерсні контракти за своєю природою передбачають продаж активів, якими трейдер ще не володіє. Це заборонено ісламським правом з відомим як bay’ al-ma’dum. Це залишається однією з найголовніших перешкод для відповідності шаріату у торгівлі деривативами.

Рішення полягає у механізмах тимчасового передачі активів. Торгові платформи могли б напряму надавати позичений капітал на рахунки трейдерів із суворими обмеженнями використання — лише для виконання конкретних угод. Після закриття позиції платформа автоматично повертала б цей виділений капітал. За допомогою технології смарт-контрактів або обмежень на рівні рахунку платформи можуть гарантувати, що позичені кошти використовуються виключно як заставу для запланованої угоди і ніколи не стають постійною власністю трейдера.

Халяльна альтернатива: чому спотова торгівля відрізняється

Спотова торгівля залишається універсально визнаною халяльною у всіх ісламських школах. У спотових ринках трейдери одразу володіють базовими активами після покупки, що виключає порушення “продажу того, чим не володієш”. Звичайно, це зменшує кредитне плече і, відповідно, потенційний прибуток у порівнянні з деривативами.

Які зміни на рівні платформи можуть сприяти ширшому залученню

Якщо основні торгові платформи впровадять ці структурні зміни — перехід від зборів на основі риби до моделей розподілу прибутку і створення контрольованих механізмів позики активів — вони відкриють доступ до однієї з найбільших у світі незадіяних демографічних груп користувачів. 1,9 мільярда мусульман у світі становлять величезний сегмент ринку, який наразі недостатньо обслуговується традиційною торговою інфраструктурою.

Технічні бар’єри цілком подоланні. Питання лише в тому, чи розглядають платформи відповідність ісламському фінансуванню як стратегічний пріоритет. На даний момент це залишається відкритою дискусією у криптоспільноті.