Чи є торгівля деривативами в ісламі легітимною? Технічний аналіз відповідності шаріату

Question

Світ ісламських фінансів стоїть перед дилемою: майже 1,9 мільярда мусульман усього світу виявляють інтерес до торгівлі криптовалютами, але багато популярних режимів торгівлі вважаються за ісламським правом (Шарією) неприйнятними. Проблема полягає не в самій ідеї торгівлі, а в технічній реалізації. Різні платформи вже заявляють про Шарійну відповідність, не проходячи глибокої перевірки.

Два основних питання маржинальної торгівлі

Концепція Haram (з ісламської точки зору заборонена) при торгівлі з кредитним плечем та ф’ючерсами базується на двох фундаментальних принципах ісламського фінансового права:

Проблема 1: Компонента відсотків при кредитному плечі

Якщо торговельна платформа позичає гроші і стягує відсотки або фіксовані збори, це суперечить забороні ірб (забороні відсотків). Однак: структура зборів, залежна від прибутку, не заборонена. Рішенням може бути модель, при якій платформи стягують збори тільки при успішних операціях і залишають безкоштовним відкриття збиткових угод. Щоб компенсувати невдачі, можна налаштувати частки прибутку відповідним чином – підхід, що принесе вигоду обом сторонам.

Проблема 2: Продаж неіснуючих активів

Маржинальні та ф’ючерсні контракти юридично базуються на продажу позицій, яких трейдер фактично не володіє. Це порушує ісламське принцип власності. Технічний обхід: платформа може тимчасово та цілеспрямовано надавати кредитні засоби для відкриття позицій, потім заблокувати їх і автоматично повернути при закритті позиції. Так зберігатиметься принцип, що ніхто не продає того, чого не контролює.

Спотова торгівля як альтернатива – але з обмеженнями

Спотовий трейдинг повністю відповідає вимогам (іслламської допустимості). Недолік: доходність істотно менша, ніж у торгівлі з кредитним плечем. Потенціал полягає у злитті сучасних фінтех-структур із класичними ісламськими фінансовими принципами.

Ринок не спить

Міжфункціональний перехід між криптофінансовими інноваціями та релігійною відповідністю вже не є вузькою проблемою. З майже двома мільярдами потенційних користувачів це важливий фактор ринку. Платформи, що знайдуть технічні рішення, які задовольняють обидві вимоги – високу прибутковість і відповідність Шарією – зможуть відкрити масовий, ще не розкритий ринок.