Японський центральний банк незабаром настане на важливий момент. Цього п’ятниці, голова Банку Японії Уеда Хіросі та його комітет з монетарної політики підвищать базову ставку до 0,75%, що є найвищим рівнем за останні 30 років у Японії. Це не лише числове змінення, а й символ рішучості Японії поступово перейти від надмірно м’якої монетарної політики до нормалізації.

Зазначимо, що рівень ставки 0,75% у глобальному масштабі зовсім не високий — але для Японії це є важливою віхою. Декілька десятиліть політики близько нуля вже привчили ринок до такого "забезпечення" ліквідністю. Тепер, коли потрібно поступово коригувати, психологія ринку також має змінитися.

Чому потрібно підвищувати ставки? Відповідь досить проста: інфляційний тиск залишається. Рівень інфляції в Японії вже майже чотири роки перевищує цільовий рівень у 2%, причому головним чинником зростання є підвищення цін на продукти харчування. У такій ситуації, якщо центральний банк продовжить підтримувати низькі ставки, він не зможе ефективно контролювати ціни.

Проте центральний банк також посилає сигнал: хоча у цьому році планується друге підвищення ставки, кожне з них залежить від реакції економіки на політичні коригування. Іншими словами, це не механічне підвищення за заздалегідь визначеним планом, а гнучке коригування відповідно до стану економіки. Це дуже важливо, оскільки невизначеність у торговельній політиці США та позиція нового уряду можуть вплинути на економічну ситуацію в Японії.

Варто зазначити, що уряд і центральний банк наразі мають однакову позицію щодо цього питання. Міністр фінансів Катаяма Сагіцу нещодавно заявив, що уряд і ЦБ не мають розбіжностей у оцінці економічної ситуації, що фактично є "зеленим світлом" для плану підвищення ставок з боку ЦБ.

З точки зору ринку, логіка центрального банку дуже ясна: доки інфляція та зростання заробітної плати будуть підтримувати позитивний цикл, підвищення ставок має під собою підстави. Останні опитування показують, що через зростаючу нестачу робочої сили більшість регіональних підрозділів очікує значного підвищення зарплат у наступному році. Ці очікування зростання заробітної плати дають ЦБ впевненість у продовженні політики нормалізації.

Загалом, Банку Японії вдається обережно виходити з "ловушки низьких ставок". Цей процес може тривати деякий час, але напрямок вже визначено. Для тих, хто слідкує за глобальною економікою та валютним ринком, подальша динаміка курсу йєни є важливою для уваги.