日本央行這波加0.25個基點到0.75%，市場一時確實會緊張。流動性短期收縮是難免的，操作節奏得更謹慎。但說到底，全球金融市場的主導權還握在美聯儲手裡——這點誰都繞不過去。

翻翻歷史就明白了。2024年3月日本砍掉負利率，到了7月又加到0.25%，進入2025年1月再推到0.5%，這三次加息前後的一兩個月裡BTC都沒出現明顯下跌。為什麼？歸根結底BTC在全球金融體系裡體量太小。日本加息最大的殺傷力就是逼那些借日元加槓桿的交易員砍倉，但這類活動的影響面太有限了。

不過得留意兩個風險點。一個是日本被形勢逼著加速收緊，比如日元匯率失控或通脹突然惡化，央行被迫繼續猛推；另一個是日本加息叠加美國激進收緊——這種雙殺局面才真的會讓市場害怕。只要美聯儲沒突然轉鷹派，日本單槍匹馬掀不起大浪。

鏈上數據也支持這個判斷。現在主要是短期籌碼在出逃，那些高位被套的散戶倒沒砸多少壓力。相比之下機構的動作更值得看——微策略上週又掃了10645枚BTC，價值接近9.8億美元，這兩周連續抄底超1萬枚，累計持倉已經超過67萬枚。這種加倉力度足以說明機構對長期的信心。ETH這邊微策略也在增持，10萬枚的規模，成本均價3906美元，雖然現在浮虧30億，但敢繼續下手說明人家看的還是長期邏輯。

本週重點得盯三組數據。週二的非農就業報告會直接影響美聯儲後續步調，失業率預期4.4%，這個數字的高低最終決定了流動性轉向的節奏。