Чи мертва криптовалюта? Чому еволюція Біткоїна поза межами 4-річного циклу насправді доводить протилежне

Наратив домінував у соціальних мережах на початку жовтня: Біткоїн досяг піку, на порозі — падіння на 84%, і підтверджено медвежий ринок. Проте технічні індикатори, які успішно визначали вершини циклів у 2013, 2017 і 2021 роках, залишаються мовчазними. Pi Cycle Top досі не спрацьовує. MVRV Z-Score становить 1.07 — історично перебуває в зоні перепроданості. Puell Multiple залишається нижче 1.0, що сигналізує про недооцінку, а не ейфорію. Математика розповідає зовсім іншу історію, ніж паніка.

Від роздрібної манії до інституційного поглинання

Переломний момент настав, коли $63 мільярдів у капіталі ETF поглинули китові скидання без порушення структури ринку. Стара структура Біткоїна — манія роздрібних інвесторів, викликана халвінгами, що призводила до падінь на 80% — зазнала кардинальних змін. Нова динаміка характеризується зменшеною волатильністю, корекції — близько 28%, а не 80%. Це не смерть криптовалюти; це зрілість інфраструктури.

Виведення з ETF у листопаді досягло рекордних рівнів — $3.79 мільярда. Проте BlackRock продовжує тримати 777 000 BTC, а Fidelity 25 листопада інвестувала $170 мільйонів. Структурний інституційний попит залишився цілісним навіть під час тиску на виведення. Це означає якісний зсув: інституції не торгують циклами — вони накопичують стратегічні позиції.

Чому історичні патерни все ще сигналізують про зростання

Зазвичай Біткоїн досягає піку через 12-18 місяців після халвінгів. Поточна позиція — 19 місяць, що залишає вікно відкритим. Історичний прецедент свідчить, що бичачі ринки закінчуються або через падіння впевненості, або через системний збій. Огляд минулого: у 2001 році зникла віра в інтернет. У 2008 — сталася криза фінансової системи. У 2017 — поставлено під сумнів легітимність Біткоїна. У 2021 — криптошахрайство. Сьогодні уряди приймають резерви Біткоїна, а інституції розширюють свої володіння. Жодна впевненість не зруйнована. Жодна система не зазнала падіння.

Реальний поріг ризику

Для підтвердження медвежого падіння мають співпасти певні умови: стабільні щотижневі виведення з ETF, що перевищують $2 мільярдів протягом чотирьох послідовних тижнів, у поєднанні з ціною BTC нижче $80K до Q1 2026. Наразі жодна з умов не виконується. За ціною $87.18K і скромними 24-годинними зниженнями, Біткоїн залишається в межах інституційного накопичення.

4-річний цикл як роздрібний феномен справді мертвий. 4-річний цикл як інституційна стратегія накопичення процвітає. Питання не в тому, чи закінчилася криптовалюта — а в тому, чи ви правильно налаштовані для ринку, сформованого капітальними потоками, а не циклом кредитування.