Декодування криптовалютного обвалу: чому ринок криптовалют цього тижня знижується?

Question

Ринок криптовалют зазнав різкого розвороту у понеділок, оскільки макроекономічні чинники зіткнулися з активністю зняття прибутків. Загальна капіталізація цифрових активів знизилася приблизно на 3% до $3,69 трлн, тоді як Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH) очолили падіння, опустившись до $107 900 та $3 753 відповідно.

Ланцюг ліквідацій: коли кредитне плече стає зобов’язанням

Що почалося як помірне продаж, швидко переросло у масштабну ліквідацію. Дані показують, що 162 000 трейдерів були змушені закрити позиції примусово протягом одного 24-годинного вікна, а загальні ліквідації сягнули $395,7 мільйона. Структура цих ліквідацій розповідає важливу історію: $334,7 мільйона припало на довгі позиції, що свідчить про те, що ринок з кредитним плечем був несподівано захоплений зненацька раптовим зміною імпульсу.

Загострення посилилося, коли Bitcoin (BTC) опустився нижче психологічного рівня $107 500, викликавши каскадні ліквідації по всьому ринку. Ethereum (ETH) зазнав найбільших втрат у обсязі ліквідацій — $85,6 мільйона, у тіні залишилися Bitcoin з $74,6 мільйона та Solana $35 million. Експерти з волатильності тепер стежать за критичним технічним рівнем — якщо BTC прорве нижче $106 000, моделі передбачають можливий додатковий каскад у розмірі $6 мільярда, що може прискорити корекцію.

Зміна меседжингу Федеральної резервної системи: каталізатор обережності на ринку

Основною причиною цього спаду є зміна сигналів монетарної політики. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл нещодавно зменшив очікування щодо безперервного зниження ставок, заявивши, що наступне зниження у грудні — це ще не гарантія. Ці коментарі слідували за зменшенням на 25 базисних пунктів у жовтні, що переорієнтувало очікування ринку щодо темпів пом’якшення.

Додатково до цього обережного фону, Міністр фінансів США Скотт Бессент висловив занепокоєння, що монетарне ущільнення вже «загнало сегменти економіки, зокрема житловий сектор, у складну ситуацію». Такі попередження підкреслюють парадокс — потенційне зниження ставок може свідчити про економічну крихкість, а не про впевненість у м’якому приземленні.

Ймовірність зміни політики суттєво знизилася. Інструмент CME FedWatch тепер показує лише 69,3% ймовірності зниження ставки у грудні, що суттєво зменшилося порівняно з високими очікуваннями кілька тижнів тому. Це математичне переоцінювання політичних очікувань створює перешкоди для ризикових активів у цілому.

Інституційне переорієнтування: виведення коштів з Bitcoin ETF сигналізує обережність

Крім розпродажу серед роздрібних інвесторів, настрій інституцій значно погіршився. Спотові Bitcoin ETF у США зазнали $1,15 мільярда викупів за останній тиждень, причому значні виведення пов’язані з великими менеджерами активів, що зменшують свою частку у цифрових активах. Таке зниження ризиків зазвичай передує або супроводжується глибшими розпродажами, оскільки воно свідчить про зменшення впевненості у досвідчених інвесторів, що орієнтуються на підвищену макроекономічну невизначеність.

Слабкість альткоїнів і зниження ринкових ризиків

Більш широкий ринок альткоїнів зазнав значних втрат, що відображає класичну поведінку у стилі risk-off. Топ-50 альткоїнів знизилися майже на 4% за 24 години, з помітною слабкістю у таких:

Ethereum (ETH): −4,4% до $3 734
BNB: −4,8% до $1 039
XRP: −3,4% до $2,45
Uniswap (UNI): −9% зниження
Dogecoin (DOGE): −6,9% відкат

Доля Bitcoin зросла до 60,15%, що відображає передбачувану динаміку — у міру зростання невизначеності капітал переміщується у безпечні активи, підвищуючи пропорційний вагу Bitcoin у загальному ринку.

Вихід з прибутку на тлі макроекономічної невизначеності

Зниження також співпало з фіксацією прибутків після того, як ринок короткочасно наблизився до $3,81 трлн, під впливом оптимізму щодо торгових переговорів між США та Китаєм. Однак цей бичачий настрій виявився тимчасовим і крихким. Учасники ринку зайняли захисну позицію напередодні п’ятничних даних з працевлаштування, усвідомлюючи, що цей економічний звіт, ймовірно, вплине на політику Федеральної резервної системи на решту року.

Прогнози вказують на зменшення створення робочих місць і стабільні показники безробіття, що малює картину економічної стійкості, яка залишається дещо крихкою.

Настрій ринку застряг у зоні обережності

Індекс страху та жадібності у криптовалютах наразі становить 42, твердо закріпившись у зоні страху, яка характеризує настрої, незважаючи на періодичні ралі. Bitcoin (BTC) закінчив попередній місяць зниженням на 3,7%, що є його найскладнішим “Uptober” з 2018 року — традиційно місяць з бичачим настроєм для цифрових активів.

Ця комбінація ослаблених технічних показників, обережності інституцій і макроекономічної невизначеності свідчить про те, що трейдери ймовірно продовжать зменшувати експозицію до ризикових активів, доки макроекономічні умови не проясняться або очікування щодо політики не стабілізуються. Подальший шлях залежить від інтерпретації даних з працевлаштування та будь-яких нових меседжів ФРС, що можуть переоцінити ймовірність зниження ставок.