77-річна боротьба пакистанської рупії з доларом: від прив'язки до стрімкого падіння

Коли Пакистан здобув незалежність у 1947 році, рупія займала домінуючу позицію щодо долара — всього 3.31 PKR за USD. Протягом майже десятиліття цей обмінний курс залишався незмінним — свідченням початкової економічної стабільності країни та режиму фіксованого обмінного курсу, який керував раннім періодом після здобуття незалежності. У 1947-1954 роках курс залишався зафіксованим на рівні 3.31, що відображало політику монетарної жорсткості.

Перший тріск: 1955-1960-ті

Перший суттєвий падіння відбулося в 1955 році, коли курс змінився на 3.91 PKR за долар, а потім у 1956 році — на 4.76 PKR. Цей рівень залишався стабільним понад десять років — з 1956 по 1971 рік — що свідчить про тривалий період управління обмінним курсом. Але ця стабільність була ілюзією.

Шок 1972 року та ера стагфляції

Ключовий момент настав у 1972 році, коли курс різко підскочив до 11.01 PKR за долар, майже потроївшись за один рік. Це ознаменувало кінець Бреттон-Вудської системи та поворот Пакистану до більш ринково орієнтованого механізму валюти. Потім курс стабілізувався приблизно на рівні 9.99-10.00 PKR більшу частину 1970-х та 1980-х років, хоча інфляція тихо зменшувала купівельну спроможність рупії.

Початок прискорення: 1989-2007

З 1989 року знецінення прискорилося. Курс знизився з 20.54 PKR у 1989 до 23.80 у 1991 і до 31.64 у 1995 — що свідчить про явну інфляційну тенденцію. До 2007 року, перед глобальною фінансовою кризою, долар уже піднявся до 60.83 PKR.

Криза 2008 року та подальше зниження

Рік 2008 став переломним для валюти Пакистану. У міру розвитку глобальної фінансової кризи рупія різко ослабла до 81.18 PKR за долар — на 33% більше ніж попереднього року. Це не було випадковістю; Пакистан зіткнувся з серйозною кризою платіжного балансу, політичною нестабільністю та кредитом Міжнародного валютного фонду. Вартість валюти продовжувала падати у наступні роки: 84.10 у 2009, 85.75 у 2010 і 88.60 у 2011.

Останній падіння: 2012-2024

Загострення ситуації лише прискорилося. До 2013 року курс зріс до 107.29 PKR за долар. У 2018-2020 роках відбулося ще одне різке падіння — з 139.21 у 2018 до 168.88 у 2020. Потім настала драматична епоха 2022-2024 років: курс вибухнув до 240.00 PKR у 2022 і досяг піку в 286.00 у 2023, хоча трохи відновився до 277.00 у 2024.

Більша картина

За всього 77 років пакистанська рупія знецінилася з 3.31 до 277.00 PKR за долар — приголомшливі 8,400% втрат у номінальній вартості. Криза 2008 року стала поворотним моментом, коли щорічне знецінення значно прискорилося. Що починалося як стабільний, керований прив’язаний курс, перетворилося на валюту під серйозним тиском, що відображає десятиліття інфляції, зовнішніх дисбалансів і економічного управління. Шлях рупії щодо долара розповідає історію ширших макроекономічних труднощів Пакистану.