#美联储降息 Дані щодо зайнятості знову створюють напругу — ринок праці гальмує

У вівторок о 9:30 за східним часом офіційно опубліковано звіт про зайнятість у США за листопад. Цей звіт підсумовує повні дані за листопад і часткові корекції за жовтень.

Ринок спочатку очікував, що сильний імпульс вересня триватиме — тоді додалося 119 000 нових робочих місць, що виглядало непогано. Але реальність часто розчаровує. Економісти загалом прогнозують, що цей яскравий показник, ймовірно, буде скориговано вниз, адже відскок у зростанні зайнятості зазвичай важко тримати довго.

Ще більш тривожно — ринок праці зараз у стані "заморожування": компанії не активно наймають і не поспішають звільняти працівників, загальна активність на ринку явно знизилася. Порівняно з початком року, рух кадрів значно сповільнився.

**Наскільки дані були переоцінені?**

Голова ФРС Джером Пауелл нещодавно відкрив правду — з квітня офіційно щомісяця можливо переоцінювали близько 60 000 робочих місць. Іншими словами, гарні цифри на папері можуть містити багато "води". Ще більш екстремальні припущення — створення робочих місць вже стає негативним, і можливо, настав час для справжніх скорочень у компаніях.

Такий статистичний зсув при повороті ринку праці є досить поширеним, але коли він може спричинити "сніжний ком" скорочень, потрібно серйозно ставитися до цього.

**Що очікує ФРС?**

Відповідь — рівень безробіття. Офіційно вже визначено, що 4.7% — це ключова межа — якщо цей рівень буде подолано, це може сприяти подальшому зниженню ставок у 2026 році.

Поточні очікування — рівень безробіття може досягти піку в 4.5% на початку року, і ринок праці залишатиметься під тиском у першій половині року. Але з поступовим зменшенням деяких негативних чинників у другій половині року можливе помірне відновлення. Щодо того, чи зможе ринок праці у 2026 році "зробити поворот", залежить від того, чи справді реалізуються ці ризики.