ReStake：переформулює модель доходу від стейкінгу Ethereum

ReStake — це інноваційний механізм розширення стейкінгу, вперше запропонований засновником EigenLayer Sreeram Kannan. Основна логіка цього протоколу дуже проста, але водночас потужна — дозволяє ETH, вже поставлений на стейкінг в Ethereum, знову використовуватися в інших консенсусних протоколах, отримуючи доходи з кількох ланцюгів одночасно.

Чому ReStake може стати наступним гарячим трендом

Традиційний стейкінг має одну незаперечну проблему: низька капітальна ефективність. Ваш ETH заблокований у одному мережевому середовищі і може приносити дохід лише в одній екосистемі. А ReStake руйнує цю застиглу ситуацію.

Уявіть собі цей сценарій: ви ставите 1 ETH на Lido і отримуєте 1 stETH. Цей stETH більше не просто символічний сертифікат, а може бути знову поставлений у підтримувані ReStake протоколи, отримуючи aaETH. Ця aaETH навіть може бути знову поставлена у наступний протокол… Це і є так званий “одна риба — багато наїдків”, коли один актив створює ефект мультиплікації доходів у різних екосистемах.

Цей механізм вирішує кілька ключових проблем:

• Множинне використання капіталу: одна й та сама сума активів перетворюється з одного джерела доходу у кілька потоків
• Покращення ліквідності: стейкінгові деривативи (як stETH) залишаються сумісними і можуть бути об’єднані
• Екосистема безпеки: більше учасників стейкінгу підсилюють безпеку всієї Ethereum та похідних екосистем
• Індивідуалізація ризиків: користувачі можуть гнучко обирати стратегії ReStake відповідно до своїх ризикових переваг

Ризики, які потрібно враховувати

Однак цей, здавалося б, ідеальний механізм має свої ризики. У моменти паніки ці ризики посилюються:

Уразливості смарт-контрактів — перша і найголовніша загроза. ReStake залежить від складної логіки смарт-контрактів, будь-яка помилка у коді може призвести до блокування активів або їх крадіжки хакерами.

Ліквідна пастка — ще один важливий аспект. Після багаторівневого стейкінгу активи будуть заблоковані довше, і при необхідності швидко їх продати виникнуть труднощі.

Ризик Slash (зниження) — у багаторівневому стейкінгу він посилюється. Якщо ви оберете неефективного валідатора або оператора, можете втратити не лише очікуваний дохід, а й частину активів через Slash. Ця ланцюгова реакція у вкладених структурах буде поширюватися по рівнях.

Поточні перспективи екосистеми ReStake

EigenLayer — провідний гравець у цій галузі, вже залучив 100 мільйонів доларів інвестицій і тісно співпрацює з проектами другого рівня, такими як Altlayer, забезпечуючи інфраструктуру для всього ReStake.

Puffer — представник концепції ліквідного стейкінгу з ReStake. Проект дозволяє користувачам вводити puffETH у EigenLayer для отримання валідаторських доходів AVS. На сьогодні його TVL перевищує 1 мільярд доларів і він є одним із провідних застосунків у цій сфері.

StakingStone — позиціонує себе як “найбезпечніший ETH-адміністратор”, співпрацює з Manta і досяг угоди про інтеграцію з EigenLayer, дозволяючи користувачам ставити $stone у EigenLayer для отримання балів і додаткових доходів.

Глибше розуміння суті ReStake

З точки зору суті, ReStake — це новий варіант DeFi-лігвістичного механізму. Він досягає цілей мультидоходності більш прямим і ефективним способом, ніж традиційні кредитні протоколи.

На ринку є цікава закономірність: бичовий ринок — це процес постійного збільшення кредитного плеча, а ведмежий — поступового його зменшення. Зараз ми знаходимося на початку бичового циклу, і інструменти на кшталт ReStake дійсно мають привабливий потенціал. Оскільки бульбашка неминуча, краще її прийняти і використовувати.

На цьому етапі збільшення плеча не є нерозумним — все залежить від того, чи розумієте ви межі ризиків.