Останні дані щодо зайнятості щойно опубліковані, і стан американської економіки виглядає досить дивно — здається, вона серйозно хворіє, але Уолл-стріт святкує. Чому? Тому що ринок впевнений, що Федеральна резервна система почне знижувати ставки.

**Наскільки погані дані щодо зайнятості?**

Нові робочі місця у листопаді — 64 000, звучить непогано, але справжній шок — це подальша історія. Дані за жовтень були переглянуті і зменшені на 105 000 робочих місць, що є найбільшим місячним скороченням з кінця 2020 року. Іншими словами, за останні два місяці ринок праці в США в цілому скорочується — це чіткий сигнал економічного сповільнення.

**Чим гірша економіка, тим більше зростає фондовий ринок?**

Згідно з логікою, коли економіка погана, фондовий ринок має падати. Але зараз все навпаки. Ринок думає дуже просто: оскільки економіка така погана, Федеральна резервна система точно не наважиться тримати високі ставки, навпаки — потрібно терміново знижувати їх, щоб «протягнути» економіку. Ф’ючерсний ринок вже почав робити ставки на зниження ставок у січні, ймовірність цього зросла до 25%. Як тільки з’являється можливість «пом’якшення» — фондовий ринок сміливо йде вгору.

**Чому рівень безробіття 4.6% ще не спричинив краху?**

Рівень безробіття до 4.6% зазвичай сигналізує про можливу рецесію. Але цього разу паніка не охопила всю економіку — головне, що рівень участі у ринку праці навіть почав зростати. Простими словами: безробітних стало більше, але й ті, хто раніше «лежав», почали шукати роботу. Це дає Федеральній резервній системі надію — ринок праці ще не повністю зіпсований.

**Логіка нинішнього ринку така проста:** економіка сповільнюється → Федеральна резервна система змушена знижувати ставки → ціни активів зростають. Американська економіка йде по краю «жорсткої посадки», а Уолл-стріт впевнений, що ФРС, щоб запобігти краху, безжально вливає ліквідність.