Коли золото зростає, але Біткоїн застрягає: чому протилежність нових потоків капіталу є справжньою історією

Останні рухи на ринку виявляють захоплюючий парадокс. Золото зросло на очікуваннях зниження ставок Федеральної резервної системи — зокрема, з ймовірністю 84% на зниження 10 грудня — але Біткоїн залишається повільним, незважаючи на ті самі макроекономічні сигнали. Це розрив не є випадковим. За аналізом Matrixport, відмінність виникає через принципово різні чутливості активів у обмеженому середовищі ліквідності.

Протилежність новому капіталу: чому ліквідність, а не ставки, рухають Біткоїн

Золото і Біткоїн реагують на макрофони через зовсім різні механізми. Цінові рухи золота тісно слідують за фіскальними індикаторами: масштабом дефіциту бюджету США, обсягами випуску казначейських облігацій і очікуваннями урядових витрат. Коли ринки враховують зниження ставок разом із фіскальними проблемами, золото виступає як природний хедж — воно безпосередньо виграє від монетарної політики та інфляційного тиску через дефіцитні витрати.

Біткоїн, навпаки, рухається під іншим кермом. Ця криптовалюта переважно залежить від нових потоків капіталу у ризикові активи, зокрема, від інституційних інвестицій і змін у ризиковій апетиті. Ось ключова різниця: навіть коли ФРС сигналізує про пом’якшення політики — з ймовірністю 65%, що ринки тепер закладають стабільні ставки до січня — загальний фон ліквідності залишається обмеженим. Це протилежність новим грошам, що входять у цифрові активи. Виведення ETF, затяжна волатильність і обережна позиція свідчать про те, що інвестори залишаються обережними щодо ротації у криптовалюти, незалежно від оптимізму щодо зниження ставок.

Настійність розбіжності: макроекономічні перешкоди переважають монетарні сигнали

Макроекономічне середовище продовжує ускладнювати очікування ліквідності, створюючи незвичайну динаміку. Золото виграє від фіскальних сигналів і очікувань зниження ставок, але Біткоїн залишається позбавленим необхідних потоків для зростання. Висновок Matrixport: очікуйте, що ця розбіжність активів збережеться у короткостроковій перспективі.

Ця модель відображає ширшу правду про сучасні ринки: традиційні наративи щодо зниження ставок більше не автоматично підвищують ризикові активи рівномірно. Слабкість Біткоїна на тлі зниження очікувань ставок підкреслює, як обмежені умови ліквідності переважають над сигналами монетарної політики. Поки новий капітал не почне рішуче повертатися у криптовалюти — що є протилежним до сьогоднішньої обережної позиції — Біткоїн, ймовірно, залишатиметься під тиском, навіть коли золото зміцнюється на основі своїх макроекономічних фундаментів.

#BTC #ETF