Коли криптовалюта відновиться? Wintermute каже, що це залежить від відновлення ETF та DAT

Криптовалютний ринок стикається з цікавим парадоксом: у той час як центральні банки знижують відсоткові ставки і ліквідність масово вливається у традиційні ринки, цифрові активи залишаються осторонь. Останній аналіз Wintermute показує, що попри глобальне розширення грошової маси, новий капітал тече скрізь, крім крипто — акції, сектор штучного інтелекту та ринки прогнозів привертають увагу інвесторів.

Реальна проблема: капітал тече куди завгодно, крім крипти

Ось що відбувається. Навіть при зростанні запасів стабількоінів і завершенні кількісного згортання по всьому світу, криптоекосистема не бачить відповідних цінових рухів. Гроші повертаються у акції та проекти, пов’язані з ШІ, залишаючи цифрові активи з труднощами у підтриманні темпу. Це розрив свідчить про те, що просто наявність більшої ліквідності автоматично не означає, що крипта отримає вигоду.

Цикли халвінгів померли — тепер панує ліквідність

Забудьте про традиційну наративу чотирирічного циклу Біткойна, пов’язаного з халвінгами. Звіт Wintermute стверджує, що ця застаріла модель більше не пояснює рухи ринку. Натомість макроекономічні умови ліквідності та потоки капіталу з інституційних джерел стали справжніми драйверами цін. Коли інститути розподіляють капітал і ліквідність розширюється у криптоканали, ціни реагують. Коли ні — навіть фундаментальні динаміки пропозиції не здатні створити зростання.

Стан ринку хороший, але відновлення залежить від повернення капіталу

Гарна новина? Структура ринку залишається стабільною. За плечем зменшення кредитного плеча, контрольованої волатильності та участі інституцій — вона не зникла. Погана новина? Без нових потоків капіталу крипта продовжить відставати. Відновлення залежить критично від двох факторів: відновлення попиту на ETF у США та Азії та активізації Децентралізованих Токенів Активів (DATs).

Висновок: потоки ETF та DAT — це безальтернативно

Висновок Wintermute простий — наступний ралі крипти залежить від того, чи повернеться капітал у вже існуючі ETF-продукти та нові протоколи DAT. Поки це не станеться, цифрові активи залишатимуться осторонь, тоді як традиційні ринки та акції ШІ домінуватимуть у потоках інвесторів. Цикл не зламаний; він просто чекає повернення ліквідності.