Більша картина за останньою $60M ліквідацією Ethereum

Оригінальний учасник ICO Ethereum щойно вивів з ринку ETH на суму $60 мільйонів — але поведінка інституцій натякає на щось набагато цікавіше, що відбувається під поверхнею.

Важливі цифри

Історія починається з надзвичайних прибутків: інвестор, який придбав 254 000 ETH за $0.31 під час ICO, тепер володіє активами на суму близько $757М. Після 11 років накопичень це приблизно 9500-кратний приріст. Остання продажа зменшила його основний гаманець до приблизно $9.3М у ETH, що свідчить про систематичний зняття прибутків, яке почалося у вересні.

Замість панічного продажу, цей графік показує обдумане збирання врожаю. Немає терміновості. Немає емоційних рішень — лише систематичне реалізування прибутків, що змінюють життя.

Що насправді показує поведінка великих гравців

Спостерігачі ринку спочатку інтерпретували цей крок як бичачий сигнал. Однак дані розповідають іншу історію.

За останні 12 місяців найбагатші 1% власників ETH збільшили свої володіння з 96.1% до 97.6% від загальної пропозиції. Хоча заголовки зосереджувалися на одному OG, який реалізує прибутки, найбільші гравці екосистеми тихо збільшували свої позиції. Концентрація тепер становить 79.83% серед топ-100 адрес.

Ця модель суперечить панічним продажам. Навпаки, вона свідчить про складне накопичення під час періодів волатильності.

Потоки ETF та інституційний інтерес

Спотові ETH ETF у США зафіксували $60M чисті притоки за один торговий день цього тижня, повернувши восьмиденний тренд відтоку. Чотири послідовні зелені дні свідчать про повернення інституційного капіталу, а не про тривалий тиск на виведення.

Одночасно дані щодо деривативних позицій показують, що трейдери відновлюють експозицію на Ethereum. Ця активність відображає обережне повторне входження, а не відчайдушний купівельний бум.

Нерозв’язане питання

Один індивідуал, який досяг надзвичайних поколінних прибутків через терпляче розподілення капіталу, не змінює фундаментально структуру ринку. Топ-учасники продовжують накопичувати. Інституційні продукти поглинають потоки. Оновлення мережі залишаються у дорожній карті розвитку.

Питання залишається: чи ця ліквідація була капітуляцією на піку ринку, чи просто рішенням інвестора зафіксувати надзвичайні прибутки, накопичені за десятиліття утримання?

Ширша поведінка екосистеми натякає на другий варіант.