Багато хто вважає, що підвищення ставки по ієні — це просто коригування відсоткової ставки, але насправді це набагато глибше. Чим Японія живе останні тридцять років? В основному, цим низькопроцентним арбітражем. Зараз ця опора починає руйнуватися — це не циклічний питання, а системна зміна. Порівнюючи з зниженням ставки ФРС, це швидше циклічна операція, обидва процеси не можна порівнювати на одному рівні.

Загалом, ринок вважає, що «очікування вже враховані», але я вважаю, що це занадто оптимістично. Ребалансування японського боргу і послаблення долара — це двонапрямна атака. Глобальні капітали повинні шукати нові місця для інвестицій, і це не може вирішитися за один-два місяці. Якщо справді знизити ставки, то потрібно буде закрити арбітражні позиції на рівні трильйонів, і уявіть, які наслідки це матиме.

А що з BTC? Зараз ситуація трохи незручна. У короткостроковій перспективі він все ще оцінюється у доларах, і при стисненні ліквідності його також будуть «розбивати». Але в довгостроковій перспективі його цінність полягає у виході за межі традиційної валютної системи, де правила закріплені і не змінюються, а витрати на ухвалення рішень у організацій — низькі. Це дуже привабливо для капіталу, який цінує ефективність. Вплив циклу халвінгів також поступово слабшає, і в кінцевому підсумку все повертається до фінансової суті — створення цінності.

Мій простий підхід: спочатку вижити, контролювати ризики, а потім терпляче чекати на поворотний момент нового циклу.