2025.12.18 звіт

Вчора після закриття американського ринку акцій продовжилися падіння, технологічні акції колективно коригуються, а біткойн також знову підскочив і потім відкотився.
Зовсім скоро настане різдвяний святковий період у США, ринок має низьку ліквідність, інвестори будуть дуже обережними, і будь-який рух може викликати паніку.
Зараз американський фондовий ринок вже досяг стану леверидж-бульбашки.
Згідно з внутрішніми індикаторами левериджу на американському ринку, з червня 2025 року цей індикатор прорвався через один стандартний відхил, і зараз він приблизно на рівні липня 2007 року, ще не досягнувши екстремуму березня 2000 року, але вже значно вище середньострокових максимумів з 2009 року.
Після входження у фазу бульбашки, рух американського ринку залежить головним чином від фінансового стану, а не від фундаментальних показників.
Якщо внутрішній ринок почне зменшувати леверидж, індикатор повернеться назад, і весь ринок увійде у середньо- і довгостроковий низхідний канал.
Крім того, чим вище вершина, тим нижчою буде низхідна точка після зменшення левериджу.
З цього можна зробити висновок, що якщо американський ринок дійсно почне падати, корекція може бути більшою, ніж у період з листопада 2021 року по грудень 2022 року.
Зараз найбільша увага приділяється монетарній політиці США, яка безпосередньо визначає рух американського ринку і фінансовий стан.
Зараз AI та технологічні акції підтримуються політикою і капіталом, що привертає інвесторів до купівлі.
Але інвестори також бояться, що Федеральна резервна система і Трамп ще не визначилися, і побоюються рецесії в американській економіці, тому боротьба дуже напружена, і волатильність буде високою.
Проте, вчора легендарний трейдер 半木夏 зазначив, що побоювання щодо AI-бульбашки вже тривалий час існують, і ринок їх майже усвідомив.
Стурбованість щодо підвищення ставок у Японії також призупинила останні рухи, і це вже враховано у ринкових очікуваннях.
Федеральна резервна система вже почала розширювати баланс, і ліквідність поступово покращується.
Минулого тижня дані по неосяжній зайнятості були не дуже хорошими, але й не настільки поганими, що створює більше простору для зниження ставок, і це не означає негайної рецесії.
Отже, зараз, ймовірно, найкращий час для середньострокових (на 1-2 місяці) ризикових активів (біткойн, S&P 500, Shanghai-Shenzhen 300).
У найближчі один-два роки може періодично виникати побоювання щодо AI-бульбашки, кожного разу це спричиняє корекцію ринку, але кожна така корекція — це можливість для купівлі, поки ринок не почне божеволіти і не вважатиме, що цього разу все інакше.
Я вважаю, що з великого напрямку, Федеральна резервна система вже увійшла у період масштабного друку грошей, у 2025 році очікується три послідовні зниження ставок, а також розширення балансу, і ринок поступово відновлює ліквідність.
До того ж, у наступному році Трамп матиме середньострокові вибори, і він точно не дозволить американській економіці увійти у рецесію, а американські акції не впадуть значно — для цього потрібно, щоб ФРС співпрацювала з ним у політиці друку грошей.
Поки монетарна політика ФРС не зміниться, проблем не буде, і зараз залишається лише чекати, хто витримає до кінця.
З даних видно, що зараз переважно короткострокові тримачі продають, а інвестори, які зафіксували прибутки на високих рівнях, не мають сильного тиску на продаж, BTC здебільшого слідує за технологічним сектором американського ринку.
За минулого тижня великі гравці купили ще 54000 BTC, що коштує 4.66 мільярдів доларів.
Але за даними спотових ETF, BTC і ETH зараз виходять з ринку: 16 грудня BTC вийшов на 2.77 мільярдів доларів, ETH — на 2.24 мільярдів доларів, що свідчить про обережність американських інституційних інвесторів.
Отже, в цілому, грудень — це період різдвяних і новорічних свят у Північній Америці, і це найгірший час для ринкової ліквідності, а з урахуванням поступового реалізації різних макроекономічних подій, волатильність ринку зросте.
Далі можна звернути увагу на дані CPI за четвер, чим нижчі ці показники, тим більше шансів у ФРС знизити ставки.
П’ятниця — це рішення Банку Японії щодо ставки, і підвищення на 25 базисних пунктів цілком ймовірне, хоча це і негативна новина, але ринок вже її врахував, і вплив буде не дуже великим.
Головне — подивитися, чи дасть Банка Японії сигнал про подальше підвищення ставок, що вплине на короткострокову ринкову емоцію і ціну.