Коли ETH досягає нижньої межі: чому $4,000 здається далі, ніж будь-коли

Останній 15%-й відскок Ethereum від мінімумів приховує набагато більш похмуру картину під поверхнею. За $2.85K (поточна ціна, -0.75% за 24 години), ETH застряг у боротьбі з опором, і дані, що кричать з обох мережевих метрик та поведінки китів, свідчать про те, що шлях до $4,000 зовсім не ясний.

Мертва зона деривативів: де бикам гине кредитне плече

Звичайно, ETH відскочив до $3,080 цього тижня. Але подивіться, що стало далі — нічого. Р rates фінансування перпетуальних ф’ючерсів залишаються близькими до нуля з понеділка, що різко контрастує з здоровим діапазоном 6%-12% річних, який спостерігався під час справжніх ралі. Трейдери просто не клюють.

Винуватець? Той жорсткий 20%-й швидкий крах 10 жовтня досі переслідує ринок. Ліквідації були апокаліптичними як на CEX, так і на DEX, і настрої ще не відновилися. Топ-трейдери на основних майданчиках сидять у 23% чистого короткого — фактично кричать “Я не довіряю цьому відскоку”.

Облікові сигнали кричать червоним

Цифри малюють картину ослаблення попиту:

• Ethereum TVL обвалився: з $99.8 млрд (9 жовтня) до $72.3 млрд сьогодні — це реальний відтік капіталу з екосистеми
• Мережеві збори знизилися на 13% за минулий тиждень, що свідчить про менше бажання платити за блоковий простір
• Кількість транзакцій залишилася стабільною, створюючи небезпечний розрив

Ось чому це важливо: механізм спалювання ETH повністю залежить від зборів. Коли попит у мережі слабшає, слабшає і дефляційний тиск, який має підтримувати ціну. Китам це абсолютно відомо, і це одна з головних причин, чому вони зменшують експозицію замість накопичення під час падінь.

Макрофоника руйнується

Криптовалюти не існують у вакуумі. Ринки праці США сильно падають:

• Споживчі витрати сповільнилися після урядового простою
• Лише в листопаді було оголошено понад 25 000 звільнень
• Компанії звужують витрати через зростання операційних витрат

Як сказав один аналітик: “Ви не бачите масових звільнень під час економічної сили”. Ослаблення ринку праці історично тисне на ризикові активи — і ETH зараз точно є ризиковим активом. Трейдери чекають сигналу від Федеральної резервної системи про послаблення у початку 2026 року, перш ніж повернутися до крипти у великих масштабах. Цей сигнал ще не надійшов.

Питання на $4,000: чи можливо це?

Щоб дійти туди, потрібно змінити три речі:

1. Повернення впевненості китів — наразі її немає, що підтверджується чистою короткою позицією
2. Відновлення попиту в мережі — TVL має стабілізуватися, а мережеві збори мають виправдати активність
3. Покращення макроекономічної ситуації — економічні дані мають стабілізуватися або ФРС має змінити курс

Зараз інституційні гроші все ще віддають перевагу технологічним акціям і облігаціям. Поки нова ліквідність не повернеться до Ethereum у масштабах, ймовірність рішучого ралі залишається обмеженою. Фаза підкотки триває.