不少 людей ігнорують останній етап підвищення ставок Банку Японії.

Минулого року і до початку цього — Японія вже провела три підвищення: у березні 2024 року, у липні, і до січня 2025 року ще не зупинилася. Здається, що це незначні коливання, але не недооцінюйте роль цієї країни у глобальній фінансовій системі.

Десятиліттями Японія виконувала роль "постачальника дешевих коштів". Тривалий період політики нульових і негативних відсоткових ставок зробив її фактично глобальним низькозатратним фінансовим пулом. Інвестори з-за кордону та арбітражні трейдери використовують цей різницю у ставках для роботи. Тепер цей "АТМ" починає повертати гроші, і ланцюгова реакція неминуча.

Загляньте у історичні дані — і все стане зрозуміло. Після трьох раундів підвищення ставок Bitcoin показав зниження відповідно на 23%, 26%, 31%. Це не випадковість — арбітражні кошти у йєні починають повертатися, ризикова толерантність швидко знижується, а ринок максимально чутливий до умов ліквідності.

Але цього разу сценарій трохи інший.

Ринок вже "переварив" можливість цього підвищення ставок і заклав очікування ще на рівні торгів. Вплив вже не є чорним лебедем, а відомим ризиком. Насправді, що варто спостерігати — це не стільки, чи продовжить ЦБ підвищувати ставки, скільки, наскільки далеко може зайти цей тренд і де межа терпимості глобальних ризикових активів до умов стиснення.

Не потрібно надто песимістично налаштовуватися. Підвищення ставок у Японії дійсно сигналізує про посилення монетарної політики, але поки важко сказати, чи зможе воно повторити глибоку корекцію минулого. Ринок вже еволюціонував, і логіка торгівлі теж змінюється. Це може бути не та сама стара історія.