Природний газ різко відновлюється на тлі очікувань ринку щодо значного скорочення запасів

Ф’ючерси на природний газ зазнали значного відновлення у середу, при цьому січневий Nymex природний газ (NGF26) піднявся на +0.021 або +0.46%. Після падіння до найнижчої точки за два тижні, товар знову набрав обертів у зв’язку з тим, що трейдери переключили увагу на майбутні дані про постачання та ширший ринковий динамік.

Тригери скорочення запасів викликали ралі на коротких позиціях

Основним каталізатором зростання у середу стала очікувана значна щотижнева зменшення запасів. Учасники ринку готуються до звіту EIA у четвер, який широко очікується показати великий вивід запасів приблизно -170 млрд куб. футів (bcf) за тиждень, що закінчується 5 грудня. Це зменшення значно перевищить історичне п’ятирічне середнє -89 bcf для аналогічного тижня, сигналізуючи про більш жорсткі короткострокові умови постачання та сприяючи закриттю коротких позицій у всьому ф’ючерсному комплексі.

Прогноз погоди створює перешкоди

Незважаючи на бичачий сценарій щодо запасів, природний газ зазнав початкового тиску на продаж через прогнози погоди. Атмосферний G2 передбачив потепління, яке пошириться по сходу та півдню США з 20 по 24 грудня, що зменшить попит на опалення і тисне на ціни. Цей тепліший прогноз викликав значну ліквідацію ф’ючерсних позицій, оскільки трейдери переоцінювали фундаментальні дані щодо попиту.

Зростання виробництва додає тиску на медведів

З боку постачання, перешкоди продовжують наростати. EIA переглянула свій прогноз виробництва на 2025 рік вгору до 107.74 млрд куб. футів на добу (bcf/д) з листопадових 107.70 bcf/д. Поточне виробництво природного газу в США залишається близьким до рекордних максимумів, підтримуване активною буровою діяльністю — газові бурові установки нещодавно досягли дворічного піку, що свідчить про впевненість галузі у подальшому зростанні виробництва попри ціновий тиск.

Змішані сигнали від попиту та інфраструктурних даних

Поточні операційні показники демонструють складну картину. Виробництво сухого газу у штатах Lower-48 досягло 111.9 млрд куб. футів на добу у середу (+7.8% у порівнянні з минулим роком), тоді як регіональний попит склав 106.2 млрд куб. футів на добу (+12.0% у порівнянні з минулим роком), згідно з даними BNEF. Експорт СПГ показав чистий потік у 18.3 млрд куб. футів на добу (+1.9% тиждень до тижня) до американських терміналів.

Виробництво електроенергії також підтримало ринок, оскільки Edison Electric Institute повідомив, що виробництво електроенергії у США за тиждень, що закінчився 6 грудня, зросло на +2.3% у порівнянні з минулим роком до 85,330 гігават-годин, а сумарне виробництво за 52 тижні піднялося на +2.84% у порівнянні з минулим роком до 4,291,665 гігават-годин.

Рівень запасів сигналізує про достатність постачання

Останні дані про запаси, отримані станом на 28 листопада, малювали обережну картину. Запаси природного газу за цей тиждень зменшилися всього на -12 млрд куб. футів, не досягнувши очікуваного -18 млрд куб. футів і не дійшовши до п’ятирічного середнього зниження -43 млрд куб. футів. Наприкінці листопада запаси знизилися лише на -0.4% у порівнянні з минулим роком, але залишаються на рівні +5.1% вище за їхній п’ятирічний сезонний норматив, що свідчить про достатність запасів. Міжнародно, газові сховища Європи заповнені на 72%, що поступається п’ятирічному сезонному середньому 82% для цього часу року.

Бурова активність залишається високою

Дані Baker Hughes показали, що активних бурових установок для видобутку природного газу у США на тиждень, що закінчився 5 грудня, було 129, що на один менше за попередній показник, але близько до дворічного максимуму 130 установок, встановленого 28 листопада. Порівняння з минулим роком залишається вражаючим — кількість бурових зросла з 94 у вересні 2024 року, що є найнижчим рівнем за 4.5 роки, демонструючи тривалу увагу галузі до зростання виробництва попри волатильність цін.

Перспективи ринку

Трейдери на природний газ стикаються з протилежними сценаріями напередодні оголошення про значне виведення запасів у четвер. Хоча очікуване суттєве зменшення запасів забезпечує короткострокову підтримку, зростаючі прогнози виробництва, потепління погоди та достатність запасів створюють суттєві перешкоди для будь-якого тривалого ралі.