Золото зростає до двотижневого максимуму на тлі посилення очікувань зниження ставки ФРС, долар зазнає удару

Драгоцінні метали у п’ятницю продемонстрували потужний ріст, золото піднялося до двотижневого максимуму, а срібло досягло рекордного рівня, оскільки учасники ринку переоцінюють очікування щодо політики Федеральної резервної системи. Стрибок цін на металургію відображає драматичну зміну у ймовірності зниження ставок, яка тепер сягнула 83% для зниження на засіданні FOMC 9-10 грудня — приголомшлива зміна порівняно з лише 30% тиждень тому.

Долар послаблюється на тлі невизначеності політики

Індекс долара (DXY) знизився до найнижчого рівня за 1,5 тижні, зменшившись на -0.08%, оскільки інвестори переоцінюють перспективи монетарної політики ФРС. Ранні зростання швидко зійшли нанівець, оскільки учасники ринку врахували зростаючі ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на майбутньому засіданні FOMC. Окрім очікувань щодо ставок, валюту підштовхнули додаткові негативні фактори з повідомлення Bloomberg, яке вказує на Кевіна Хассета як головного кандидата на заміну Джерома Пауелла на посаді голови ФРС. Довгий профіль Хассета та його підтримка більш м’якої політики у ставках, а також підтримка президентського підходу Трампа до встановлення ставок викликали побоювання щодо незалежності Федеральної резервної системи, створюючи додатковий тиск на долар. Зміцнення фондових ринків у п’ятницю також сприяло зменшенню попиту на долар, оскільки інвестори переорієнтувалися на ризикові активи.

Зростання золота та срібла через попит на безпечне притулок

Ф’ючерси на золото на COMEX у грудні піднялися на +53.10 пунктів (+1.27%), закрившись у п’ятницю на новому двотижневому максимумі, тоді як срібло у грудні зросло на +0.639 (+1.27%), а спотові ціни досягли $56.46 за тройську унцію — нового рекордного рівня. Ралі підкреслює зміну настроїв інвесторів, оскільки очікування більш м’якої монетарної політики підвищують попит на дорогоцінні метали як засоби збереження вартості. Рекордні ціни на срібло особливо зумовлені гострими проблемами з пропозицією, оскільки запаси на складах, пов’язаних із Шанхайською біржею ф’ючерсів, досягли десятирічного мінімуму, що свідчить про обмеженість фізичних поставок і потенційно підтримує подальше зростання цін.

Попит з боку центральних банків залишається важливим фактором підтримки, оскільки Пекін у жовтні додав до своїх золотовалютних резервів дванадцятий місяць поспіль, довівши загальні запаси до 74.09 мільйонів тройських унцій. Глобальні покупки центральних банків у третьому кварталі склали 220 мільйонів тонн, що на 28% більше порівняно з попереднім кварталом, що свідчить про збереження інституційного інтересу. Загалом потоки у безпечне притулок також посилилися через геополітичні ризики та невизначеність щодо тарифів у США, що продовжують сприяти потокам у металургію.

Змішані сигнали з валютних ринків

EUR/USD піднявся на +0.05%, оскільки євро стабілізувався після початкового тиску на продаж. Дані щодо інфляції в Європі малюють складну картину: очікування інфляції в зоні Євро на один рік несподівано зросли до 2.8% у жовтні з 2.7%, що може свідчити про можливі яструбині тенденції Європейського центрального банку. Інфляція в Німеччині прискорилася до +2.6% у порівнянні з минулим роком у листопаді — найшвидший темп за дев’ять місяців, перевищуючи прогнози +2.4%. Однак роздрібні продажі в Німеччині несподівано скоротилися, що створює медвежий контраргумент. Ймовірність зниження ставки ECB залишається низькою — лише 2%, що відображає більш оборонну позицію центрального банку.

USD/JPY знизився на -0.12%, оскільки ієна отримала підтримку від сильних даних японської економіки. Промислове виробництво Японії зросло на +1.4% місяць до місяця у порівнянні з очікуваннями зниження на -0.6%, а роздрібні продажі підскочили на +1.6% — найбільше місячне зростання за п’ять років. Індекс споживчих цін у Токіо залишився стабільним на рівні +2.7% у річному вимірі, що відповідає прогнозам і підсилює яструбині очікування щодо Банку Японії. Ринки закладають ймовірність підвищення ставки BOJ на 59% у грудні 19 числа. Однак м’якість ринку праці — з рівнем безробіття, що залишився на рівні 2.6% замість очікуваного зниження до 2.5% — частково стримують зростання ієни.

Технічні та структурні перешкоди

Незважаючи на ралі, дорогоцінні метали стикнулися з перешкодами через технічний збій на Чиказькій товарній біржі, що порушив торгівельну активність і міг обмежити зростання. Тиск на довгий продаж, який з’явився після рекордних максимумів середини жовтня, продовжує впливати на настрої, а запаси ETF на золото і срібло нещодавно знизилися з трирічних максимумів 21 жовтня. Покращення перспектив мирних переговорів в Україні також зменшили попит на традиційний безпечний актив, хоча ширші макроекономічні невизначеності, здається, переважають цю обставину.