Беркшир Хетавей Ворена Баффета розкрив свій повний портфель акцій на $313 мільярдів: Ось усі 46 активів

Останній інвестиційний план легенди перед виходом на пенсію

Уоррен Баффет йде з посади генерального директора Berkshire Hathaway наприкінці 2025 року, що ознаменовує завершення трансформуючої десятиліттями каденції, яка переформатувала світові інвестиції. У міру закінчення цієї епохи інвестори активно вивчають його останні рухи у портфелі — детальну картину, яка розкриває стратегії за одним із найуспішніших інвестиційних рекордів у історії. Поточні акціонерні активи Berkshire Hathaway охоплюють 46 різних акцій, оцінених приблизно у $313 мільярдів доларів, згідно з останніми регуляторними поданнями станом на 14 серпня 2025 року. Цей документ слугує майстер-класом у філософії ціннісного інвестування.

Стратегія концентрації: чому важливі перші 10 активів Баффета

Вражаюча характеристика інвестиційного підходу Уоррена Баффета — його готовність концентрувати капітал на своїх найпереконливіших ідеях. Незважаючи на вигляд широкої диверсифікації, 10 найбільших позицій Berkshire Hathaway становлять приблизно 82,1% всього портфеля — смілива заява про переконання в інвестиціях.

Основні активи демонструють цікаву закономірність. Apple займає найбільшу позицію на $75,9 мільярдів (, що становить 24,2% портфеля), за ним іде American Express з $54,6 мільярдами (, 17,4%). Це не спекулятивні ставки — вони відображають стосунки, які Баффет налагоджував протягом десятиліть. Bank of America ($32,2 млрд, 10,3%), Coca-Cola ($27,6 млрд, 8,8%), і Chevron ($18,8 млрд, 6%) завершують топовий рівень.

Залишкові основні активи — Moody’s ($11,8 млрд, 3,8%), Occidental Petroleum ($10,9 млрд, 3,5%), Mitsubishi ($9,3 млрд, 3%), Kraft Heinz ($8,0 млрд, 2,6%), і Itochu ($7,8 млрд, 2,5%) — демонструють, як Баффет продовжує знаходити недооцінені активи у різних регіонах і секторах. Ці позиції підкреслюють його тривалу перевагу для акцій з дивідендними виплатами та усталеними лідерами ринку.

Другий рівень: стратегічна диверсифікація через 14 активів

Поза перших 10, другий рівень із 14 активів становить приблизно 14,8% портфеля Berkshire Hathaway, що відображає перехід до більшої диверсифікації при збереженні стандартів якості.

Цей рівень включає страхового спеціаліста Chubb Limited ($7,5 млрд, 2,4%), японські торгові компанії Mitsui & Co ($7,2 млрд, 2,3%) і Marubeni ($3,8 млрд, 1,2%), а також американські інституційні гіганти, такі як Kroger ($3,3 млрд, 1%), Visa ($2,9 млрд, 0,9%), і Mastercard ($2,2 млрд, 0,7%). Декілька з них — недавні придбання — UnitedHealth Group ($1,7 млрд, 0,6%), доданий раніше у 2025 році після ринкової волатильності, і Chubb Limited, що увійшов до портфеля у 2023.

Варто зазначити, що цей рівень включає Amazon ($2,2 млрд, 0,7%) — позицію, яка підкреслює відомий жалю Баффета щодо пропущеного раннього зростання гіганта електронної комерції. Інвестиційні менеджери Berkshire Hathaway згодом додали цю позицію, хоча вона залишається скромною порівняно з традиційними активами. Позиції, такі як Sirius XM Holdings ($2,9 млрд, 0,9%), VeriSign ($2,1 млрд, 0,7%), і Constellation Brands ($1,7 млрд, 0,6%), демонструють вибіркове підключення до змінюваних сегментів ринку.

Довгий хвіст: 22 менших активи вартістю майже $10 мільярдів

Залишкові 22 активи становлять лише 3% портфеля Berkshire Hathaway, але разом вони мають майже $10 мільярдів капіталу — ілюструючи, наскільки обдумано розподіляється капітал навіть на менших масштабах.

Ця категорія включає Aon PLC ($1,3 млрд, 0,4%), Ally Financial ($1,1 млрд, 0,4%), Domino’s Pizza ($1,1 млрд, 0,3%), Nucor ($1,0 млрд, 0,3%), Pool Corp ($1,0 млрд, 0,3%), Lennar ($0,9 млрд, 0,3%), а також різні дочірні компанії Liberty Media. Навіть активи з оцінкою нижче $100 млн — такі як D.R. Horton, Charter Communications, Heico, Allegion і Atlanta Braves Holdings — заслуговують на включення до активного портфеля Баффета.

Таємниця інвестиційного портфеля Уоррена Баффета: $344 Мільярдів у готівці

Можливо, найцікавішим елементом фінансової структури Berkshire Hathaway є не те, у що інвестовано, а те, що залишилось неінвестованим. Наразі компанія має $344,1 мільярда готівки та еквівалентів — що перевищує загальну ринкову вартість усього її $313 мільярдів акцій. Ця цифра перевищує сумарну ринкову капіталізацію більшості компаній у індексі S&P 500.

Це величезне накопичення готівки відображає філософське напруження, яке визначатиме аналіз після Баффета ще багато років. Легендарний інвестор відомий своєю дисципліною — він відмовляється вкладати капітал, якщо оцінки не виправдовують ризик. Але одночасно з цим, утримання такої надзвичайної сухої пари під час багаторічного бичачого ринку піднімає фундаментальні питання про альтернативну вартість і таймінг ринку.

Для порівняння, середній інвестор отримує вигоду від dollar-cost averaging і тримання інвестицій, а не від спроб таймінгу ринку. Однак величезна позиція у готівці Баффета натякає або на надзвичайну обережність щодо поточних оцінок, або на цілеспрямоване позиціонування для майбутніх ринкових збоїв. Зрозуміти, яка з інтерпретацій є правильною, буде корисним для розуміння останньої глави інвестиційної кар’єри Уоррена Баффета.

Що портфель розкриває про тривалу філософію Баффета

Портфель із 46 акцій, створений Уорреном Баффетом, відображає фундаментальні принципи, що пройшли через десятиліття: фокус на якісних бізнесах із сильними конкурентними перевагами, терпіння у нарощуванні позицій, перевагу для активів із дивідендними виплатами та систематичну диверсифікацію у балансі з переконаннями. Контраст між його концентрованим топ-рівнем і довгим хвостом менших активів відображає повний спектр можливостей — від мега-переконливих ставок до opportunistic nibbling.

У міру переходу Berkshire Hathaway до нового керівництва цей знімок портфеля стане ключем до розуміння того, як філософія інвестування Баффета поєднує управління ризиками із створенням багатства.