Чому NAV — це не просто цифра, а ключ до розуміння вартості фонду

2025-12-21 05:22:18

Почнемо з головного: що інвестор насправді купує

Коли ви інвестуєте в пайовий фонд або ETF, ви платите не просто за назву. Ви платите за реальну вартість активів, якими володіє фонд, мінус його борги. Саме цю величину називають чистою вартістю активів — NAV (Net Asset Value). Думайте про NAV як про чесний прайс-лист: це показує, скільки насправді коштує кожна частка вашого фонду.

Як розраховується справжня вартість

Формула проста, але потужна:

NAV = (Всі активи − Всі зобов'язання) / Кількість акцій в обігу

Розберемося, що приховано за кожною частиною:

Активи — це те, що фонд насправді тримає: акції, облігації, готівка та інші цінні папери.

Зобов'язання — це борги фонду, комісії за управління та інші витрати, які потрібно вирахувати.

Звичайні акції в обігу — це загальна кількість випущених акцій фонду. Тут важливо розуміти: це не включає казначейські акції (акції, які компанія викупила назад).

Розділивши чисті активи на кількість акцій, ми отримуємо вартість однієї частки — це і є NAV на акцію.

Конкретний приклад, щоб було зрозуміло

Уявіть фонд, який володіє активами вартістю $500 млн, при цьому його витрати та борги становлять $50 млн. В обігу знаходиться 20 млн акцій фонду.

Розрахунок:

Чисті активи = $500 млн − $50 млн = $450 млн
NAV = $450 млн / 20 млн акцій = $22,50 за акцію

Це означає, що коли ви купуєте або продаєте акції цього фонду, ціна буде приблизно на рівні $22,50 (плюс невеликі комісії).

Три причини, чому NAV має значення

Контроль ефективності: NAV оновлюється кожного торгового дня. Порівнюючи значення за різні періоди, ви бачите, як реально працює фонд. Зростає NAV — фонд заробляє, падає — щось іде не так.

Справедлива ціна: NAV — це орієнтир для встановлення ціни при купівлі або продажу паїв фондів. На відміну від акцій окремих компаній, ціна пайового фонду не коливається протягом дня; вона фіксується один раз, після закриття ринку.

Повна прозорість: NAV показує реальну вартість інвестицій. Це захист інвесторів від маніпуляцій та прихованих комісій.

Два різних світи: відкриті та закриті фонди

Тут важливо розуміти різницю, тому що це змінює все.

Паївні фонди та ETF використовують NAV безпосередньо. Паївні фонди продають і викуповують акції в кінці кожного торгового дня саме за NAV. ETF торгуються на біржі протягом дня, але їхня ціна все ж базується на NAV базових активів.

Закриті фонди — це зовсім інша історія. Після їх первинного розміщення (IPO) акції мають фіксовану кількість і торгуються як звичайні акції. Ціна тут визначається попитом та пропозицією на ринку, а не NAV.

Результат? Акції закритого фонду можуть торгуватися:

З премією ( вище NAV) — коли інвестори готові переплачувати через попит
З дисконтом ( нижче NAV) — коли попит падає і ціна просідає

Наприклад, якщо NAV закритого фонду складає $20, але акції торгуються по $22, це премія в $2. Якщо ж вони впали до $18 — дисконт $2. Досвідчені інвестори використовують ці різниці, але пам'ятайте: ціна не завжди відображає реальну вартість активів.

Що впливає на NAV в реальному часі

NAV — це живий показник, він постійно змінюється:

Рухи на ринку відіграють головну роль. Якщо акції та облігації в портфелі фонду зростають у ціні, зростає і NAV. Якщо падають — падає і NAV.

Дохід від інвестицій ( дивіденди, відсотки ) підвищують вартість фонду і, отже, NAV.

Витрати фонду (комісії управляючих, операційні витрати) зменшують NAV, оскільки вираховуються з активів.

Оскільки на NAV впливають як ринкові коливання, так і внутрішні витрати, цей показник постійно оновлюється і дає уявлення про роботу фонду в реальному часі.

Практичний висновок

Чиста вартість активів (NAV) — це не просто формула з підручника. Це інструмент, який допомагає вам приймати обґрунтовані рішення під час інвестування в паєві фонди та ETF. Знаючи, як розраховується NAV і які фактори на нього впливають, ви зможете краще оцінювати ефективність фонду та розуміти, за що ви насправді платите. NAV — це основа для аналізу, порівняння та вибору фондів, тому не нехтуйте цим показником при прийнятті інвестиційних рішень.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.