Коли контрагент не виконує угоду: зрозумійте ризик, який ви несете

Чому це важливо для вас?

У світі інвестицій існує сценарій, якого боїться кожен трейдер: інша сторона просто не може ( або не хоче ) виконати свої обіцянки. Це те, що ми називаємо ризиком контрагента, і він присутній скрізь – від банківських транзакцій до операцій у DeFi. Будь ви приватним інвестором, фінансовою установою чи навіть урядом, необхідність мати справу з цією можливістю є практично неминучою.

Центральне питання просте: як гарантувати, що той, хто повинен отримати гроші, насправді їх отримає? А якщо не отримає, що робити? Розуміння цього ризику та знання, як захистити себе, стали важливими для підтримки здоров'я фінансової системи та ваших інвестицій.

Що викликає ризик контрагента?

Корінь проблеми полягає в неплатоспроможності або невиконанні зобов'язань. Коли контрагент виявляється неспроможним виконати свої фінансові зобов'язання, причини можуть значно відрізнятися: неналежне фінансове управління, економічні кризи, операційні невдачі, юридичні спори або навіть навмисні шахрайства. У крайніх випадках контрагент просто не має достатньо ресурсів для виконання угоди.

На практиці ризик не походить лише від злочинної поведінки. Часто це просто економічна реальність, яка змінюється, і інша сторона більше не може виконати свої зобов'язання.

Конкретний приклад: випадок Аліси та Боба

Щоб зробити більш зрозумілим, як це працює на практиці, розглянемо реальний сценарій на платформі DeFi:

Аліса вирішує позичити ETH Бобу через смарт-контракт. Деталі такі: Боб пропонує токени A вартістю $1,000 як заставу і отримує $700 ETH натомість. На перший погляд, Аліса захищена, оскільки має заставу, яка на 43% перевищує її позику.

Але тут виникає волатильність ринку. Ціна токена A різко падає – скажімо, до $500. Раптом застава більше не покриває навіть половини вартості позики. Якщо Боб не зможе ( або не захоче) викупити свій борг, Аліс буде піддана значній втраті.

Смарт-контракти зазвичай мають механізми захисту, такі як автоматичне ліквідування, коли забезпечення падає до $850. Проте навіть ці системи не є безвідмовними – ліквідація може відбутися не досить швидко, залишаючи Алісу вразливою. Це класичний приклад ризику контрагента в крипто-середовищі.

Як оцінити та зменшити цей ризик?

Оцінка платоспроможності

Перший крок – це аналіз фінансового стану контрагента. Це включає в себе перевірку кредитних рейтингів, фінансових звітів, коефіцієнтів заборгованості, моделей грошових потоків та перспектив галузі. Висока платоспроможність означає низький ризик; слабка платоспроможність сигналізує про небезпеку.

Не кладіть всі яйця в один кошик

Концентрація ризику в одній контрагенції ( або в невеликій групі ) посилює ризик. Стандартна рекомендація полягає в обмеженні експозиції до приблизно 10% в одній контрагенції, хоча на практиці ці межі можуть варіюватися в залежності від контексту та установи.

Диверсифікація між численними контрагентами є однією з найефективніших стратегій для зменшення загального ризику.

Добре структурируйте свої контракти

Угоди повинні включати специфічні захисти: вимоги до забезпечення, маржинальні дзвінки та положення про розірвання. Ці положення створюють буфер проти потенційних втрат і пропонують шляхи для пом'якшення у разі проблем.

Використовуйте колатералізацію як щит

Вимагати від контрагента надати активи як заставу (гроші, облігації, криптовалюти) є одним із найпряміших способів захисту. У випадку невиконання зобов'язань ці активи можуть бути реалізовані для покриття збитків.

Постійно контролюйте

Безперервний моніторинг фінансового стану контрагента допомагає виявити тривожні сигнали на ранніх стадіях. Якщо з'являються тривожні показники, проактивні дії, такі як зменшення експозиції, повторна угода умов або пошук альтернативних контрагентів, можуть запобігти більшим збиткам.

Остаточні міркування

Ризик контрагента – це не те, що зникає; це постійний аспект будь-якої фінансової транзакції. Ключем є його визнання, належна оцінка та впровадження надійних стратегій захисту. У таких середовищах, як DeFi, де довіра розподілена, а розрахунок автоматичний, все ж існують прогалини. Активне та розумне управління цим ризиком – це те, що відокремлює обачних інвесторів від неминучих втрат.