Три основні типи стейблкоїнів: від принципу до застосування в одному місці

стейблкоїн вже став невід'ємним типом активів на крипторинку. Як цифровий актив, що прив'язаний до традиційних активів (таких як долар, золото), стейблкоїн змінює наше сприйняття криптоактивів.

Три моделі стейблкоїнів: детальний аналіз

Наразі стейблкоїни на ринку в основному поділяються на три категорії: забезпечені фіатними валютою, забезпечені цифровими активами та алгоритмічні. Кожен з цих моделей має свої унікальні механізми роботи та сценарії використання.

стейблкоїн, забезпечений фіатною валютою: найпряміше рішення

Фіатні стейблкоїни зберігають реальні законні гроші на банківських рахунках як резерв. Наприклад, TrueUSD (TUSD) використовує модель 1:1 — кожен токен TUSD відповідає 1 долару США реальних резервів у доларах.

Користувачі можуть брати участь у блокчейн-екосистемі, конвертуючи фіатні гроші в стейблкоїн, а також виконувати зворотну конверсію. Інновація TUSD полягає в тому, що вона використовує механізм підтвердження активів Chainlink (PoR), що дозволяє власникам незалежно перевіряти достатність резервів. Такий дизайн прозорості є відносно передовим у стейблкоїнах.

Перевага цієї моделі полягає в її надійності та зрозумілості, але існує один ключовий ризик: повна залежність від централізованих органів управління резервами. Як тільки довіра буде зруйнована, наслідки можуть бути серйозними.

Забезпечення криптоактивів: децентралізований вибір

Стейблкоїни, забезпечені криптоактивами, використовують зовсім іншу логіку — вони використовують криптоактиви як заставу, а не фіатні гроші. Через високу волатильність крипторинку такі стейблкоїни зазвичай потребують надмірного забезпечення для підтримки стабільності ціни.

Наприклад, для створення 100 монет DAI потрібно заставити криптоактиви на суму 150 доларів, що утворює 1,5-кратне співвідношення застави. Це проектування надмірної застави розроблено для того, щоб впоратися з різкими коливаннями базових активів.

DAI управляється спільнотою MakerDAO, а власники токенів MKR можуть голосувати щодо рішень проекту. Коли ціна DAI падає нижче 1 долара, учасники ринку отримують стимул викупити токени в обмін на заставу, тим самим зменшуючи обсяг обігу та підвищуючи ціну; і навпаки. Це система саморегулювання, що використовує теорію ігор, повністю реалізована за допомогою смарт-контрактів, які користувачі можуть самостійно перевіряти.

Цей режим забезпечує більш сильні характеристики децентралізації, але управлінська складність вища, користувачам потрібно зрозуміти весь механізм.

Алгоритмічний стейблкоїн: найамбіційніша спроба

Алгоритмічні стейблкоїни не потребують резервування жодних активів, а контролюють обсяг монет у обігу за допомогою алгоритмів та смарт-контрактів для підтримки ціни. Коли ціна знижується нижче цільової, система зменшує кількість монет у обігу (шляхом знищення, блокування або викупу); коли ціна перевищує цільову, система випускає нові монети для збільшення пропозиції.

Ця модель є найагресивнішою з трьох і найважчою для підтримки стабільності. Історично кілька алгоритмічних проєктів стейблкоїнів зазнали краху через неможливість підтримувати ціну.

Що вирішують стейблкоїни

Біткоїн та ефіріум мають високу волатильність через такі характеристики, як обмежена пропозиція. Це створює для трейдерів багато спекулятивних можливостей, але формує перешкоди для повсякденного використання — жоден продавець не хоче приймати волатильні активи для щоденних платежів.

стейблкоїн змінив цю ситуацію:

Фактичне застосування стало можливим. Ті, хто володіє стейблкоїнами, можуть безтурботно здійснювати повсякденні транзакції та міжнародні перекази, не побоюючись, що ціна впаде на 50% за ніч. Це особливо важливо для малого бізнесу.

Більш гнучкі торгові стратегії. Інвестори та трейдери можуть швидко перетворювати активи на стейблкоїни, щоб зафіксувати прибуток під час падіння ринку, не виводячи кошти в традиційну фінансову систему. Це дозволяє інвесторам гнучко діяти в рідному середовищі блокчейну.

Управління ризиками портфоліо. Включення певного відсотка стейблкоїнів може ефективно знизити волатильність всього портфоліо, зберігаючи при цьому ліквідність для використання можливостей на ринку.

Ядро переваг та обмежень стейблкоїнів

Переваги: стейблкоїни, побудовані на блокчейні, означають швидкість транзакцій, низькі витрати та безшовні міжнародні перекази. Ризик подвійних витрат практично нульовий, що робить стейблкоїни ідеальним інструментом для багатьох сценаріїв використання.

Обмеження: не всі стейблкоїни можуть ідеально підтримувати своє цінове зобов'язання. Історично кілька проектів зазнали невдачі через погане управління або ринкові потрясіння. Прозорість також є проблемою — багато стейблкоїнів надають лише періодичні сертифікації, а не повні відкриті аудити.

Крім того, стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, насправді надають централізованим установам значний контроль над стейблкоїнами, оскільки резерви управляються цими установами. Користувачі повинні вірити, що емітент дійсно володіє заявленими резервами.

Криптоактиви, забезпечені стейблкоїнами та алгоритмічні стейблкоїни, сильно залежать від управління спільнотою — їхня безпека залежить від якості рішень спільноти.

Перспективи регулювання та ринкова позиція

стейблкоїн завдяки своїй унікальній природі, що поєднує法币 та шифрування, привертає увагу регуляторних органів на глобальному рівні. Оскільки стейблкоїн може забезпечити міжнародні миттєві транзакції та низьковартісні перекази, деякі країни навіть намагаються розробити суверенні стейблкоїни.

Згідно з законами юрисдикції, в якій ви знаходитеся, стейблкоїни, ймовірно, підпадатимуть під той самий регуляторний режим, що й інші криптоактиви. Для стейблкоїнів, що містять резерви фіатної валюти, зазвичай потрібна згода регуляторних органів.

Застосування стейблкоїнів на практиці

У процесі фактичної роботи стейблкоїн став ринковим вузлом ліквідності криптоекосистеми. Багато користувачів утримують стейблкоїни на біржі, щоб швидко використовувати ринкові можливості, не виходячи з фіатної системи.

Стейблкоїн також підтримує кредитні угоди, торгівлю деривативами та платіжні додатки, ставши інфраструктурою децентралізованої фінансової екосистеми.

Раціонально оцінюйте ризики стейблкоїнів

Хоча стейблкоїни стали стандартним інструментом крипторинку, їх ризики не варто ігнорувати. Деякі проекти стейблкоїнів зазнали невдачі через неможливість підтримувати курс прив'язки, погане управління резервами або юридичні спори.

Стейблкоїни по суті все ще є криптоактивами, які несуть усі пов'язані з ними ринкові та технологічні ризики. Інвестори повинні управляти ризиками, диверсифікуючи портфель інвестицій, ретельно вивчаючи основи проекту тощо. Перед участю в будь-яких заходах, пов'язаних зі стейблкоїнами, обов'язково проведіть глибоке незалежне дослідження.