Механізм аналізу: як Центральний банк через політику випуску впливає на ринок

Основні моменти

• Грошова політика є інструментом центрального банку для контролю за грошовою масою та вартістю кредитування, що безпосередньо впливає на економічну діяльність.
• За допомогою зміни процентних ставок, проведення операцій на відкритому ринку та зміни вимог до резервів, центральний банк може розширити або скоротити економіку.
• Зміни в монетарній політиці вплинуть на розподільний дохід фізичних осіб і підприємств, що, в свою чергу, створить непрямий тиск на ціни криптоактивів.
• Розслаблене грошове середовище зазвичай забезпечує фінансування для високоризикових активів, тоді як жорстка політика може призвести до скорочення ліквідності.

Як крипторинок відчуває зміни в грошово-кредитній політиці

Ринкові показники під час періоду розширення ліквідності

Коли центральний банк впроваджує експансійну монетарну політику, постачання грошей в економіці збільшується. Знижуючи відсоткові ставки та розширюючи грошову масу, населення отримує більше доступного доходу. У такому середовищі інвестори більш схильні шукати можливості з високою прибутковістю, включаючи біткойн та інші криптовалюти. Історичні дані показують, що в такі періоди політики ризикові активи часто отримують можливості для зростання.

Ключовий вплив ланцюга:

• Зниження процентних ставок → зниження витрат на позики → підприємства та приватні особи схильні збільшувати витрати та інвестиції
• Зростання вільного доходу → Підвищення ризикової готовності → Наплив коштів у криптоактиви
• Ринковий настрій став оптимістичним → обсяг торгівлі зріс → тиск на підвищення цін зріс

Реакція ринку в період звуження ліквідності

Навпаки, коли центральний банк проводить жорстку монетарну політику, ситуація повністю змінюється. Підвищуючи процентні ставки та скорочуючи грошову масу, центральний банк намагається сповільнити економічну активність. Позики стають дорожчими, доступні доходи обмежуються, а здатність інвесторів до ризику знижується. Ринок криптовалют зазвичай стикається з тиском на виведення капіталу, що призводить до зниження цін.

Два моделі грошово-кредитної політики

Експансійна політика: звільнення ліквідності

Розширювальна монетарна політика зазвичай впроваджується в періоди економічної слабкості або рецесії. Мета центрального банку полягає в стимулюванні зростання, сприянні зайнятості.

Принцип роботи: Зниження процентних ставок зменшує витрати на позики, підприємства охочіше розширюють виробництво та інвестиції, споживачі також схильні до великих витрат (наприклад, на придбання житла, започаткування бізнесу). В результаті загальний попит зростає, економічна активність прискорюється.

Історичний випадок: Глобальна фінансова криза 2008 року Федеральна резервна система США вжила агресивних заходів щодо розширення. Окрім різкого зниження облікової ставки, ФРС також запустила програму кількісного пом'якшення, купуючи великі обсяги державних облігацій та іпотечних цінних паперів. Ці заходи значно збільшили ліквідність на ринку, допомагаючи економіці відновитися після рецесії.

Скорочувальна політика: стримування інфляції

Тісна грошово-кредитна політика використовується для боротьби з інфляцією. Центральний банк підвищує вартість запозичень, щоб охолодити перегріту економіку.

Принцип роботи: Підвищення відсоткових ставок призводить до зростання витрат на позики, внаслідок чого підприємства та споживачі зменшують свої витрати та інвестиції. Загальний попит знижується, темпи зростання цін сповільнюються. Це є своєрідною “лікувальною” терапією.

Історичний приклад: Управління інфляцією на початку 80-х років XX століття Стикаючись з високим тиском інфляції, Федеральна резервна система різко підвищила облікову ставку. Хоча ці заходи успішно стримали зростання інфляції, це супроводжувалося зростанням короткострокового рівня безробіття. Це свідчить про те, що економічна корекція, спричинена політикою, зазвичай супроводжується болем.

Різниця між грошово-кредитною політикою та фіскальною політикою

Конкретні інструменти операцій центрального банку

Коригування базової процентної ставки

Це найпряміший інструмент. Центральний банк змінює міжбанківську процентну ставку за нічними позиками, що впливає на витрати на позики комерційних банків, а потім передається на всю економіку.

Відкриті ринкові операції

Центральний банк збільшує або зменшує ліквідність на ринку шляхом купівлі або продажу державних облігацій та інших активів. Купівля активів звільняє ліквідність, а продаж активів забирає ліквідність.

Управління вимогами до резерву

Знизити обов'язкову норму резервування банків, щоб звільнити кошти, які банки можуть використовувати для кредитування; підвищення вимог до резервів діє навпаки.

Чому ринок криптовалют підлягає впливу

Криптоактиви здаються незалежними від традиційної фінансової системи, але насправді вони тісно пов'язані. Зміни в монетарній політиці впливають на ризикованість у всій економіці:

• Період м'якої політики: на фоні низьких процентних ставок традиційні активи (такі як облігації) демонструють низьку прибутковість, інвестори переходять до криптовалют та інших високоризикових активів у пошуках прибутку
• Цикл стискання: У середовищі високих процентних ставок зростає привабливість таких безпечних активів, як облігації, в той час як криптоактиви втрачають популярність.
• Очікуваний ефект: Ринок зазвичай реагує на очікування зміни політики ще до фактичного виконання.

Підсумок

Грошова політика є важелем, яким центральний банк контролює економіку. Керуючи процентними ставками, обсягом грошової маси та резервами банків, центральний банк може спрямовувати економічне розширення або скорочення. Ці на перший погляд макроекономічні політики в кінцевому підсумку впливають на ліквідність та цінові тенденції ризикових активів, таких як криптовалюта, шляхом зміни доступного доходу фізичних осіб і компаній, непрямо, але значно. Розуміння циклів грошової політики є необхідною основою для інвесторів, щоб вловити ритм ринку.