Цей раунд падіння Біткойн, на перший погляд, викликаний макроекономічними факторами, але дані у блокчейні вказують на глибшу кризу — масовий вивід капіталу.

Найбільш очевидний ланцюговий ефект закриття майнінгових ферм. У Синьцзяні понад 400 тисяч майнінгових машин раптово вийшли з ладу, і потужність Біткойна в один день впала на 17%, що стало для малих і середніх майнерів, як грім серед ясного неба. Зниження потужності означає, що доходи до коригування складності майнінгу різко падають, і разом з одночасним падінням ціни Біткойна багато майнерів вже потрапили в глибокі збитки. Дані показують, що обсяг виводу Біткойна з адрес майнерів зріс на 35% в порівнянні з попереднім місяцем, що є найвищим показником за останні півроку — це не активне фіксування прибутків, а вимушене збивання збитків.

Але паніка далеко не закінчується на цьому. Колективний втеча ранніх інвесторів викликає ще більше занепокоєння. Ті, хто влаштувався на дні і тепер мають прибуток на своїх рахунках, щойно побачивши чіткі негативні сигнали, відразу ж обирають зафіксувати прибуток. Їхні великі продажі безпосередньо знижують ринкову ціну, формуючи негативний зворотний зв'язок.

Відступ на рівні інститутів став найбільш очевидним. Витік біткойн-ETF за один день склав 350 мільйонів доларів, що є найвищим значенням за останні три місяці, маркет-мейкери перемістили позиції в холодні гаманці, щоб уникнути ризиків — це свідчить про те, що великі капітали організовано виходять з ринку. Особливо під час торгівлі на американському ринку, де зосереджена більшість світових інституційних сил, дані про середні збитки в 40% для тримачів активів повністю відображають інтенсивність концентрації розпродажу в цей період.

Дані у блокчейні не брешуть. Коли майнери, старі гравці та інституційні кошти одночасно переходять, ринкова ліквідність виснажується, ціна втрачає підтримку. Ось справжня суть цього великого дампу.