Ралли оцінки Edwards Lifesciences: Чи настав час зафіксувати прибуток чи подвоїти ставку?

Edwards Lifesciences (EW) перевершив своїх галузевих конкурентів за минулий рік, здобувши 13,4%, тоді як сектор знизився на 2,1%, а ширший індекс S&P 500 зріс на 15,2%. З ринковою капіталізацією 48,33 мільярда доларів, гігант медичних пристроїв, здається, набирає обертів — але питання залишається: чи повинні інвестори зберігати свої позиції чи шукати інші можливості?

Двигун зростання: три бізнес-стовпи, що сприяють розширенню

Інновації в структурній кардіології ведуть шлях

Сегмент хірургічних структурних сердець компанії продовжує демонструвати стійкість, показуючи зростання на 5,3% в річному обчисленні в III кварталі 2025 року. Проривна технологія тканини RESILIA, що грунтується на більш ніж чотирьох десятиліттях інновацій у сфері тканин, стала основою для преміум-продуктів, таких як INSPIRIS, MITRIS та KONECT. Нещодавні розширення, зокрема, отримання знака CE для KONECT по всій Європі та запуск MITRIS у Китаї, сигналізують про впевненість керівництва в міжнародному виході на ринок. Сильні клінічні дані з семирічного дослідження PARTNER III підкріплюють конкурентну перевагу в хірургічній заміні клапанів.

TAVR Бізнес: Стійкий, але зрілий

Доходи від транскатетерної заміни аортального клапана зросли на 10,6% в річному вимірі в третьому кварталі 2025 року, при цьому ціни залишалися стабільними на глобальному рівні. Нещодавнє схвалення FDA платформи SAPIEN 3 для пацієнтів з безсимптомним стенозом аорти представляє собою значну можливість для розширення ринку. У Європі виходи конкурентів дозволили EW консолідувати частку ринку, тоді як система Alterra для пацієнтів з вродженими вадами отримує клінічне визнання в ранніх запусках.

TMTT: Високий ріст можливості

Тут справжнє хвилювання. Продажі транскатетерних терапій мітрального та трикуспідного клапанів зросли на 53% у річному вимірюванні, завдяки агресивному впровадженню систем PASCAL та EVOQUE в нових та вже існуючих лікувальних центрах. Схвалення CE Mark в квітні для системи заміни мітрального клапана SAPIEN M3 дозволяє компанії Edwards захопити частку ринку серед раніше недостатньо обслуговуваної групи пацієнтів, що не підходять для традиційної хірургії.

Що працює на користь EW

Послідовні сюрпризи прибутків: Компанія перевершила очікування аналітиків у всіх чотирьох попередніх кварталах, в середньому демонструючи сюрприз EPS на рівні 8.89%. Консенсус-прогноз Zacks щодо прибутків на 2025 рік становить $2.59 на акцію, з прогнозом доходів у $6.03 мільярда (, що представляє помірне зростання на 1% в річному обчисленні ).

Секулярні чинники зростання: Старіння світового населення та зростаюче визнання мінімально інвазивних терапій продовжують розширювати адресні ринки, особливо в розвинутих економіках.

Рейтинг Zacks #3 (Утримувати): Хоча це не крикливе купівельне, рейтинг відображає збалансований ризик-винагороду на поточних рівнях.

Вітри, які інвестори не можуть ігнорувати

Інфляція витрат реальна: Вартість проданих товарів зросла на 31,3% у третьому кварталі 2025 року, що відображає інфляційні тиски в галузі, збої в ланцюгах постачання, пов'язані з геополітичними напруженнями, та гострі нестачі персоналу в лікарняних системах. Стиснення маржі виглядає структурним, а не циклічним.

Юридичний навантаження: Триваючі патентні суперечки та судові позови з конкурентами створюють юридичну невизначеність. Перемога чи поразка, ці процеси споживають капітал та увагу менеджменту, які в іншому випадку могли б підтримати інновації.

Макро чутливість: Широка глобальна діяльність піддає EW валютним коливанням, змінам у регулюванні та економічним спадам, які можуть заважати обсягам процедур.

Основний висновок для керуючих портфелем

Edwards Lifesciences представляє класичну історію зростання за розумною ціною. Вибухове зростання сегмента TMTT на 53% забезпечує найпереконливішу тезу, тоді як зрілі бізнеси TAVR та структурного серця пропонують стабільність. Однак тиск на маржі та ризики судових позовів стримують оптимістичний сценарій.

Збільшення прогнозу доходу на 1% у 2025 році свідчить про те, що керівництво очікує помірне сповільнення. Для інвесторів, орієнтованих на зростання, які шукають медичні пристрої з високою впевненістю, альтернативи, такі як BrightSpring Health Services (BTSG, Zacks Rank #1) and Insulet (PODD, Zacks Rank #2) можуть запропонувати кращі ризиковані повернення.

Для існуючих акціонерів EW утримання позиції має сенс, якщо тільки вам не потрібно перерозподілити ризики портфоліо. Для нових покупців буде доцільно почекати кращу точку входу на сигнали розширення маржі.