Стратегія «Чудова сімка»: Чому перерозподіл портфеля Кена Гріффіна виявляє глибшу інвестиційну тезу

Консалтингова компанія Citadel Advisors Кена Гріффіна здійснила значні кроки в рамках технологічного індексу “Велична сімка” під час третього кварталу 2025 року. Хоча символіка безжального перерозподілу капіталу мільярдера зазвичай сигналізує про рішучу впевненість, його недавні дії малюють більш нюансовану картину, ніж це вказують заголовки.

Головна подія: Виміряне накопичення

Інвестиційна діяльність Griffin у третьому кварталі зосередилася на п'яти з семи технологічних акцій з мегагрупи. Microsoft стала основним об'єктом уваги Citadel, оскільки хедж-фонд приблизно подвоїв свою позицію, придбавши близько 2 мільйонів додаткових акцій. Цей стратегічний крок підняв Microsoft на рівень найбільшої інвестиції фонду, перевищивши попередніх лідерів.

Nvidia також привернула значну увагу. Додаткові 1,73 мільйона акцій підвищили позицію виробника графічних процесорів Citadel на 21,4%, закріпивши цю компанію як другу за величиною частку фонду. Ці дві покупки підкреслюють впевненість Гріффіна в наративі інфраструктури штучного інтелекту, який продовжує домінувати у потоці інституційного капіталу.

Проте найагресивніший крок стосувався Meta Platforms. Позиція Citadel у материнській компанії Facebook зросла на приголомшливі 12,693%, що підняло Meta до третього за величиною активу фонду. Це драматичне зростання відображає розраховану ставку на потенціал монетизації штучного інтелекту соціального медіа-гіганта та відновлену операційну ефективність.

Вторинні позиції

Віра Гріффіна поширилася на додаткові компоненти «Семірки величі». Apple отримала значну увагу, оскільки Citadel більш ніж подвоїла свою частку в лідері споживчої технології. Тим часом Tesla та Alphabet отримали відповідно додаткові капітальні вливання приблизно по 1,1 мільйона та 1,25 мільйона акцій, хоча жодна з них не потрапила до списку 10 найбільших утримуваних активів.

Символічний Розрив: Неочікуваний Вихід Amazon

Те, що робить цей квартал особливим, - це не те, що купив Гріффін, а те, що він продав. Фонд розпорядився 2,1 мільйона акцій Amazon, зменшивши позицію Citadel на 39%. Цей відступ від консенсусу «Чудової семірки» викликає законні питання щодо інституційної впевненості в гіганті електронної торгівлі та хмарних послуг.

Час виглядає навмисним, а не реактивним. Ціна акцій Amazon залишалася відносно стабільною протягом третього кварталу, і компанія оголосила прибуток, що перевищує очікування Уолл-стріт. Відділ AWS продовжує користуватися перевагами впровадження AI в підприємствах, так само як і конкуренти в сфері хмарних технологій. За відсотковими показниками зростання AWS може відставати від темпів розширення Azure від Microsoft або Google Cloud, проте залишається потужним бізнесом, що генерує значні грошові потоки.

Розшифровка символізму Гріффіна

Швидше за все, продаж Гриффіна не сигналізує про фундаментальні занепокоєння щодо довгострокових перспектив Amazon, а представляє собою перерозподіл портфеля. Багаторічна позиція Citadel в Amazon історично коливалася на основі тактичних можливостей, а не змін тези. Питання для індивідуальних інвесторів полягає в тому, чи повинні вони повторювати стратегію виходу Гриффіна або зберігати впевненість у траєкторії компанії.

Чому Amazon зберігає інвестиційну цінність

Незважаючи на зменшене вплив Гріффіна, потенціал зростання Amazon залишається суттєвим. Глобальна проникність електронної комерції забезпечує значний простір для зростання — Amazon контролює приблизно 1% від загальної частки роздрібного ринку у світі. Сегмент реклами компанії продемонстрував особливу силу, з доходами, що зросли на 24% в річному обчисленні, перевищивши навіть темпи зростання AWS.

Дивлячись у майбутнє, розширення ініціатив Amazon вимагає уваги. Сервіси супутникового інтернету запустяться на початку 2026 року, в той час як автономні таксі Zoox вже працюють у Лас-Вегасі з планами для Вашингтона, округ Колумбія. Ці проекти представляють собою дійсну опцію для акціонерів з тривалим терміном інвестування.

AWS сам стикається з вирішальним моментом, оскільки агентний ШІ переходить від теоретичних до практичних застосувань. Коментарі керівництва чітко підкреслили позиціювання AWS для лідирування в цій новій категорії, що свідчить про те, що хмарний підрозділ отримає значну вигоду з наступної хвилі витрат на інфраструктуру ШІ.

Інвестиційні висновки

Рішення портфоліо Гріффіна повинні інформувати, але не диктувати індивідуальну стратегію. Його зменшення інвестицій в Amazon не обов'язково є сигналом до продажу для інших інвесторів, які діють на багаторічних горизонтах. Оцінка акцій залишається розумною відносно їхніх можливостей для зростання, а виконання продовжує відповідати очікуванням інвесторів. Для терплячого капіталу комбінація зрілого генерування готівки, нових векторів зростання та ринкової позиції Amazon підтримує подальше володіння, незважаючи на зменшення відсотків володіння мільярдерами.