Ринки нафти зростають на тлі перебоїв у постачанні та ослаблення Долара

Енергетичні ринки сьогодні демонструють потужний імпульс, оскільки кілька бичачих каталізаторів сходяться. Січневі ф'ючерси на WTI нафту зросли на +0.68 (+1.16%), тоді як січневі контракти на бензин RBOB піднялися на +0.00393 (+2.16%), при цьому нафта досягла найвищого рівня за тиждень. Ця висхідна траєкторія підкріплюється трьома основними чинниками: м'якшим доларом, обмеженим постачанням від великих виробників та загостренням геополітичних напружень.

Слабкість долара підживлює енергетичний ралі

Зниження індексу долара (DXY00) до двотижневого мінімуму забезпечує значні сприятливі умови для цін на товари. Слабший зелений долар, як правило, підвищує привабливість активів, номінованих у доларах, таких як нафта, роблячи їх більш доступними для міжнародних покупців та підтримуючи ціни на вищому рівні.

Російські перебої в постачанні прискорюють зростання

Зменшені експортні поставки російської нафти представляють критичне обмеження постачання, що впливає на ціни. Українські дрони та ракетні удари впродовж вихідних пошкодили російський нафтопереробний термінал на Балтійському морі, змусивши його закритися. Крім того, Консорціум Каспійського трубопроводу, який транспортує приблизно 1,6 мільйона барелів на добу казахстанської нафти, призупинив операції після пошкодження трубопроводу на одному з його причалів.

Ці порушення посилили існуючі експортні тиски Росії. Дані Vortexa з 19 листопада показали, що обсяги поставок нафтопродуктів з Росії знизилися до 1,7 млн барелів на добу протягом перших 15 днів листопада — найнижчий рівень за понад три роки. Нещодавня наступальна операція України, спрямована на російські нафтопереробні заводи, мала особливий вплив: приблизно 13-20% потужностей переробки Росії були нейтралізовані до кінця жовтня, що зменшило виробничі потужності до 1,1 млн барелів на добу. За останні три місяці Україна націлилася на принаймні 28 російських нафтопереробних заводів, що посилило дефіцит пального в Росії та обмежило можливості експорту сирої нафти.

Нові санкції США та ЄС, спрямовані на російські нафтові компанії, інфраструктуру та танкерні флотилії, ще більше обмежили можливості Москви переміщувати сирі нафти на міжнародному рівні. Свідчення тиску на постачання видно у динаміці зберігання на танкерах: Vortexa повідомила, що обсяги сирої нафти, що зберігаються на стаціонарних танкерах (, які простоюють щонайменше 7 днів ), зросли на +12% в порівнянні з попереднім тижнем до 124,64 мільйона барелів за тиждень, що закінчився 28 листопада — найвищий обсяг накопичення приблизно за 2,5 роки.

Венесуельський геополітичний преміум

Загострені геополітичні ризики навколо Венесуели додають додаткову підтримку оцінкам нафти. Після заяви президента Трампа про те, що повітряний простір Венесуели слід вважати закритим, ринки враховують потенційні перебої в постачанні від 12-го найбільшого виробника нафти у світі, додаючи ризикову премію до цін на нафту.

OPEC+ Підтримує Виробничу Дисципліну

OPEC+ надало додаткову підтримку ціні в неділю, підтвердивши свою прихильність до призупинення збільшення виробництва на весь перший квартал 2026 року. На зустрічі 2 листопада картель дозволив збільшення виробництва на +137,000 барелів на добу в грудні, після чого відбудеться призупинення виробництва в першому кварталі 2026 року через виникаючі світові надлишки нафти. Організація продовжує процес відновлення скорочення виробництва на 2.2 мільйона барелів на добу, з яких приблизно 1.2 мільйона барелів на добу все ще потребують відновлення.

Видобуток сирої нафти ОПЕК у жовтні зріс на +50 000 барелів на добу до 29,07 мільйона барелів на добу, що є найвищим рівнем за 2,5 роки. Проте переглянуті прогнози світового постачання вказують на більш обмежене середовище, ніж раніше очікувалося.

Конфліктуючий попит та тенденції виробництва в США

Динаміка ринку представляє більш нюансовану картину при розгляді широких фундаментальних принципів попиту та пропозиції. ОПЕК переглянув свою оцінку глобального ринку нафти за третій квартал з дефіциту на надлишок, що частково зумовлено сильнішим, ніж очікувалося, виробництвом у США. Організація тепер прогнозує надлишок у 500 000 барелів на добу за третій квартал, змінюючи минуломісячну оцінку дефіциту у -400 000 барелів на добу.

EIA підвищила свій прогноз виробництва нафти в США на 2025 рік до 13,59 мільйонів барелів на добу, порівняно з попередніми 13,53 мільйона барелів на добу. Проте, поточні показники свідчать про те, що імпульс може знижуватися: виробництво нафти в США за тиждень, що закінчився 21 листопада, знизилося на -0,1% в порівнянні з попереднім тижнем до 13,814 мільйонів барелів на добу, відступивши від рекордного рівня 13,862 мільйонів барелів на добу, зафіксованого під час тижня, що закінчився 7 листопада.

Міжнародне енергетичне агентство прогнозує рекордний глобальний надлишок нафти в 4,0 мільйона барелів на день до 2026 року, що сигналізує про потенційні середньострокові перешкоди для оцінок нафти. Цей прогноз контрастує з нинішніми короткостроковими обмеженнями постачання, які підтримують ціни сьогодні.

Рівні запасів у США та активність бурових установок

Останні дані інвентаризації EIA станом на 21 листопада показують змішане позиціонування: запаси сирої нафти в США були на 3,8% нижче сезонної 5-річної середньої, запаси бензину були на 3,3% нижче сезонного діапазону, а запаси дистилятів становили на 6,9% нижче 5-річної сезонної бази.

На фронті буріння компанія Baker Hughes повідомила, що активні нафтові бурові установки в США за тиждень, що закінчився 28 листопада, зменшилися на -12 до 407—найнижчий рівень за 4 роки. Це зниження відображає вихід галузі з 5,5-річного максимуму в 627 установок, зафіксованого в грудні 2022 року, коли бурова активність різко скоротилася протягом останніх 2,5 років.

Резюме

Сьогоднішня динаміка енергетичного ринку підкреслює складну взаємодію між перебоями в постачанні, геополітичними ризиками та макроекономічними факторами. Хоча короткострокові обмеження в постачанні з Росії та Венесуели, разом із слабкістю долара, забезпечують негайну підтримку для динаміки експорту сирої нафти та нафти США, прогнози на більш тривалий термін вказують на нормалізацію попиту та потенційні сценарії надлишкового постачання, які врешті-решт можуть обмежити зростання.