Аналіз перспектив інвестицій у військову промисловість: як обрати між американськими військовими компаніями та тайванськими акціями?

Останні роки світова геополітика продовжує загострюватися: від конфлікту між Україною та Росією до війни між Ізраїлем та Палестиною, витрати на оборону у різних країнах постійно зростають. У такому контексті військово-промисловий комплекс поступово стає об’єктом уваги інвесторів. Але які військово-промислові акції дійсно варто купувати? Як уникнути ризиків? У цій статті буде глибокий аналіз інвестиційного потенціалу американських військових виробників та перспектив розвитку військово-промислових компаній на тайванському ринку.

Чому варто звернути увагу на військово-промислові акції?

Логіка інвестування у військово-промисловий сектор досить ясна. Зі зростанням витрат на оборону у різних країнах, технологічна війна стає головною тенденцією, зростає попит на безпілотники, точні ракети, інформаційні війни та інші нові системи озброєння. Замість того, щоб казати, що військово-промислові акції отримують вигоду від війни, краще сказати, що вони виграють від підвищення глобальної безпекової обізнаності.

З макроекономічної точки зору, військово-промисловий комплекс має три основні інвестиційні характеристики: по-перше, ця галузь дуже стабільна — конфлікти та потреби армії ніколи не зникнуть; по-друге, має глибоку захисну стіну, високий технологічний бар’єр, стабільну клієнтську базу та високий поріг входу; по-третє, зростання триває довго — геополітичні конфлікти стимулюють країни збільшувати військові витрати.

Однак при інвестуванні у військово-промислові акції потрібно бути обережним: не всі компанії, які позиціонують себе як “військово-промислові”, дійсно заслуговують на інвестиції. Важливо оцінити, наскільки велика частка їхнього бізнесу припадає саме на військову сферу.

Як оцінити реальну цінність військово-промислових акцій?

Перед інвестуванням потрібно врахувати три аспекти:

Важливість військової частки

Навіть якщо замовлення на військову техніку стабільно зростають, якщо частка цивільного бізнесу занадто велика і він зазнає труднощів, загальна вартість акцій може знизитися. Наприклад, американський виробник озброєнь може мати стабільний військовий сегмент, але якщо його цивільний авіаційний бізнес має дефекти, що призводять до масових відкликань, це негативно позначиться на фінансових показниках.

Оцінка майбутнього попиту

У епоху технологічної війни структури армій у різних країнах змінюються. Оновлення авіаційного та морського флоту відбувається швидше, ніж сухопутні війська. Тому компанії, що зосереджені на передових технологіях (ракетні системи, космічні комунікації, радарне виробництво), мають більший потенціал зростання порівняно з традиційними постачальниками військової техніки.

Ризики цивільного ринку

Компанії, що працюють у цивільному секторі, можуть забезпечити стабільний грошовий потік, але водночас це може стати і тягарем. Важливо враховувати, чи не зазнає цей сегмент циклічних коливань, посилення конкуренції або змін у політиці.

Інвестиційна карта американських військових виробників

Нортроп Грумман: зразок чистого військово-промислового актива

Компанія Нортроп Грумман (код NOC) — один із найбільших у світі виробників радарів і четвертий за обсягами військово-промисловий виробник у світі. Військовий бізнес займає тут дуже велику частку, тому це класичний “чистий військово-промисловий” акцій.

Технології компанії мають провідне становище, вона зосереджена на стратегічних стримуючих системах, включаючи космос, ракети, комунікації та інноваційні технології. Завдяки стабільним результатам компанія вже 18 років підвищує дивіденди. Цього року вона прискорила програму викупу акцій на 5 мільярдів доларів, щоб підтримати цінність для акціонерів.

Поки більшість країн світу продовжують збільшувати оборонні бюджети (навіть без реальних бойових дій), попит на замовлення для таких компаній залишатиметься стабільним. З довгострокової точки зору, NOC має глибоку захисну стіну і є цінним активом для тривалого зберігання.

Локхід Мартін: стабільне зростання

Локхід Мартін (код LMT) — один із провідних американських військових виробників, з моменту виходу на біржу його ціна стабільно зростає. Іноді відбувається невелике падіння, яке пояснюється ринковими корекціями, а не погіршенням фундаментальних показників.

Компанія має високий відсоток військового бізнесу, стабільну клієнтську базу та багато контрактів. З довгострокової перспективи це цінний актив, який варто постійно моніторити.

General Dynamics: глибока і стабільна захисна стіна

General Dynamics (код GD) — один із п’яти найбільших постачальників озброєнь у США, має продукцію для сухопутних, морських і повітряних сил. Хоча це не чистий військово-промисловий сектор, його цивільний бізнес (виробництво та обслуговування реактивних літаків Gulfstream) орієнтований на висококласних клієнтів і не залежить від коливань економіки.

Фінансові дані показують, що навіть під час фінансової кризи 2008 року та пандемії COVID-19 компанія зберігала стабільність прибутків. Вона має 32 роки безперервного зростання дивідендів, що є рідкістю для американського ринку.

Структура доходів: цивільний сектор — 25%, морський — 23%, національна безпека та інформація — 22%, озброєння — 18%, сервісні місії — 12%. Хоча зростання досить помірне, компанія оптимізує прибутки за рахунок контролю витрат і викупу акцій, що підтримує цінність для інвесторів. Тому, хоча швидкого зростання чекати не варто, глибока захисна стіна і стабільність роблять GD привабливим активом.

Boeing: купівля на падінні, а не гонитва за зростанням

Boeing (код BA) — гігант цивільної авіації та військових літаків, зокрема B52, Apache та інші відомі моделі. Однак різке падіння цін на акції не пов’язане з проблемами військового бізнесу, а з серйозними труднощами цивільного сегмента.

Проблеми якості: 737 MAX у 2018-2019 роках зазнав кількох аварій, що призвело до глобальної заборони польотів, а пандемія ще більше знизила показники цивільної авіації.

Загроза нових конкурентів: раніше Boeing домінував на світовому ринку завдяки субсидіям США та ЄС. Але з посиленням торговельних конфліктів між Китаєм і США, китайські авіакомпанії почали шукати альтернативи, а уряд Китаю підтримує місцевих виробників. У майбутньому китайські комерційні літаки можуть зайняти частку ринку, що традиційно належала Boeing.

З інвестиційної точки зору, стабільний зростання військового сегмента не може компенсувати спад цивільного. Тому Boeing краще розглядати як актив для купівлі на падінні, а не для гонитви за зростанням.

Raytheon: очікуємо більшої обережності

Raytheon (код RTX) також має проблеми у цивільному секторі. Компанія постачає запчастини для Airbus A320neo, але через проблеми з порошковими металами у високому тиску можливі пошкодження двигунів. Це спричинило серйозні збитки для Airbus.

Зараз попит на подорожі зростає, авіакомпанії купують нові літаки, але дефекти Raytheon можуть призвести до необхідності повторної перевірки до 350 літаків Airbus A320neo щороку, а ремонт може тривати до 300 днів. Це негативно впливає на доходи і створює ризики судових позовів та втрати клієнтів.

Хоча військові замовлення залишаються стабільними, невизначеність у цивільному секторі та юридичних питаннях вимагає обережності і очікування.

Caterpillar: розмиті межі військово-промислового сектору

Caterpillar (код CAT) часто вважається військово-промисловим активом, але реальна частка військових доходів тут менша за 30%. Основний дохід — від промислового обладнання. Після війни або катастроф міські відновлювальні роботи можуть стимулювати продажі відповідної техніки, але довгострокове зростання залежить від глобальних інвестицій у інфраструктуру та попиту на сировину.

Подібних “розмитих” військово-промислових компаній багато. Деякі з них отримували підряди на логістичне забезпечення у зонах конфліктів і тому позначаються як військово-промислові, навіть якщо продають взуття або водяні фляги — якщо їхні основні клієнти — міністерства оборони, їх теж можна вважати військово-промисловими. При оцінці важливо враховувати структуру клієнтів, диверсифікацію бізнесу та фінансовий стан.

Можливості для розміщення військово-промислових компаній на тайванському ринку

Тайвань, як один із центрів геополітичної напруги, привертає увагу до військових бюджетів обох сторін. За останні два роки Китай і Тайвань збільшили витрати на оборону, що стимулює розвиток відповідних галузей.

Можливості безпілотників 雷虎科技

雷虎科技 (код 8033.TW) — спочатку виробник дистанційно керованих моделей літаків, але зростання ринку безпілотників сприяло його трансформації у військово-промисловий актив. Зростання попиту на військові застосування підвищило цінність компанії, і у 2022 році її акції значно зросли. Перспективи подальшого зростання виглядають обнадійливо.

多元優勢 漢翔

漢翔 (код 2634.TW) має досвід у військовій та цивільній сферах. Цивільний сектор займається ремонтом і продажем запчастин, військовий — навчальними літаками. З ростом ринку безпілотників і зняттям обмежень у економіці компанія отримує все більше замовлень.

На відміну від закордонних конкурентів, які можуть потрапити у труднощі через проблеми з окремими моделями або брендами, багатогалузева структура漢翔 (охоплює ремонт і обслуговування) підвищує її стійкість до ризиків. За сприятливих умов галузі, зростання попиту дозволить отримати додатковий прибуток, а стабільність цін робить цю компанію привабливою для інвесторів.

Останні поради щодо інвестування у військово-промисловий сектор

Ринок військово-промислових акцій стабільно зростає, і це без сумніву. Однак перед вибором активу потрібно ретельно оцінити частку військового бізнесу у компанії. Також важливо враховувати потенційні ризики у цивільному секторі. Історія показує, що іноді попит на військову техніку зростає, а ціни на акції падають через проблеми у цивільному сегменті або приховані ризики.

Хороша новина — інвестиції у військово-промисловий сектор мають менший ризик банкрутства. Основні клієнти — уряди, тісні зв’язки з державною владою, високий рівень довіри у галузі знижують системні ризики. Військово-промислові акції зазвичай мають глибоку захисну стіну і є перспективними для довгострокових інвестицій.

Загалом, для прийняття обґрунтованого рішення потрібно враховувати фінансовий стан компанії, тенденції галузі, глобальну геополітичну ситуацію і реальні зміни у цивільному секторі, щоб зробити розумний вибір.