## Гра в азарт: Чи зможе мрія про автономію компенсувати сьогоднішні фінансові труднощі?

**Група Lucid** робить великі ставки на автономне водіння, щоб змінити ситуацію в компанії, яка наразі спалює готівку та має низькі маржі. Стратегія звучить солідно на папері, але перед компанією стоїть реальний виклик у реалізації.

### Важливі кроки в автономії

Ось що має Lucid у планах: відправка інженерних автомобілів до Nuro для програми роботаксі Uber, з операціями у Сан-Франциско, запланованими на 2026 рік. Тим часом, нове партнерство з NVIDIA приносить **рівень 4** автономних функцій у споживчі автомобілі в майбутньому. Це не обіцянки порожніх слів — відбувається реальний рух. Гра в автономію дає Lucid два джерела доходу: розгортання флотів роботаксі вже зараз і довгостроковий шлях оновлення для роздрібних покупців пізніше.

### Оновлення програмного забезпечення та повернення гравітації

Керівництво впроваджує великі оновлення ADAS для Gravity та майбутньої середньорозмірної платформи до кінця 2026 року. Асортимент замовлень Gravity вже підвищує середні ціни продажу, а виробництво очікується зросте до четвертого кварталу. Більший обсяг і вищі ASP допоможуть з маржою — зрештою.

### Апаратура: силова установка Atlas

Новий **Atlas** силовий агрегат від Lucid створений для зниження витрат і одночасного забезпечення апаратного забезпечення для автономії. Він об’єднує системи живлення та теплові системи, зменшує кількість деталей, зменшує вагу і навіть відмовляється від рідкоземельних матеріалів у варіанті моделі. Перша середньорозмірна серійна виробництво запланована на кінець 2026 року. Якщо все буде зроблено правильно, Atlas може знизити капітальні витрати і створити можливості для Level 4 без руйнування структури витрат.

### Але ось у чому проблема: фінансові труднощі реальні

Ніщо з потенційного зростання автономії не має значення, якщо Lucid першою вичерпає гроші. **Q3'25 GAAP валова маржа склала -99%**, причому мита самі по собі знизили маржу на 13 відсоткових пунктів. Вільний грошовий потік за квартал склав негативних $955.5 мільйонів, а капітальні витрати за рік ще залишаються в межах $1–$1.2 мільярдів. Додайте хаос у ланцюзі постачання — магніти, алюміній, чіпи — і отримаєте компанію, яка дуже потребує фінансового дихання.

### Регуляторні та часові ризики

Автономія — це не просто код. Lucid потрібно пройти перевірки безпеки, отримати місцеві дозволи і підготувати флот для пілотного проекту у Сан-Франциско 2026 року. Одна помилка тут може відкласти дохід ще далі. Вклад роботаксі у короткострокові результати все ще дуже невизначений, навіть якщо партнерства розширюють довгострокову опціональність.

### Підсумок

Історія автономії Lucid є переконливою, а технічна дорожня карта — достовірною. Але фінансові труднощі та ризики реалізації означають, що це історія, яку потрібно довести. Компанія має стабілізувати маржу і зменшити спалювання готівки, перш ніж автономія справді зможе вплинути на інвесторські доходи. До тих пір це високоризикована, високорейтингова стратегія, а не короткостроковий каталізатор.