Розуміння вестінгу у крипто: чому проєкти блокують токени замість їхнього скидання

Чи замислювалися ви, чому засновники та співробітники криптопроектів не просто одразу знімають усі свої токени після запуску? Відповідь криється у механізмі, який називається vesting (вестинг), одному з найважливіших, але часто неправильно зрозумілих концепцій у сфері крипто.

Що насправді відбувається за лаштунками?

Уявіть вестинг як систему блокування часу. Замість того, щоб одразу передати всі токени, проекти розподіляють їх поступово протягом місяців або років. Це схоже на отримання зарплати частинами, а не одразу всю річну платню в перший день. Це стосується учасників ICO, членів команди та ранніх інвесторів — фактично будь-кого, хто отримує токени відповідно до плану розподілу проекту.

Реальна причина використання вестингу проектами

Головна мотивація — не таємниця: вирівнювання стимулів. Коли член команди знає, що його токени розблокуються поступово протягом 3-4 років, він зацікавлений залишатися і справді будувати проект. Якби він міг продати все одразу в перший день, що його зупинить? Вестинг створює механізми зацікавленості у довгостроковій участі.

Для ширшого ринку це теж важливо. Уявімо ICO, яке збирає кошти, а потім одразу випускає всі токени засновникам. Наслідки? Масовий розпродаж, падіння ціни, розчаровані інвестори, що залишилися з мішками. Вестинг запобігає цьому, забезпечуючи вихід токенів на ринок у контрольованих дозах, що допомагає стабілізувати цінову динаміку у перші місяці.

Як саме працює вестинг?

Більшість графіків вестингу працюють за двома рівнями:

Кліф-періоди — це періоди блокування, коли ніякі токени не звільняються. Проект може мати кліф у 6 місяців або 1 рік. Протягом цього часу токени не виходять із сейфа. Після закінчення кліфу починається регулярний розподіл — можливо, 5% на місяць або 1/48 частина від загальної суми щомісяця для 4-річного періоду вестингу.

Деякі проекти використовують вестинг на основі досягнення цілей, наприклад, запуск мейннету, досягнення певних показників користувацької активності тощо, а не просто за часом.

Чому це важливо для інвесторів і учасників

Регуляторна позиція: юрисдикції з суворими правилами щодо розподілу токенів часто вимагають графіків вестингу, щоб запобігти незаконним пропозиціям цінних паперів. Це інструмент відповідності.

Прозорість пропозиції токенів: аналізуючи графік вестингу проекту, інвестори можуть оцінити, скільки токенів незабаром з’явиться на ринку. Якщо 60% токенів розблокуються наступного кварталу і проект не має активності, варто бути обережним. Якщо вестинг розподілений на 5+ років, це сигнал, що команда орієнтована на довгострокове створення цінності.

Запобігання маніпуляціям на ринку: повільний і передбачуваний вестинг ускладнює великим гравцям раптово продавати масивні позиції і викликати паніку.

Висновок

Вестинг — це не просто бюрократична формальність у крипто — це структурна особливість, яка формує стимули проекту, ринкову динаміку і ризики інвестицій. Чи оцінюєте ви ICO, приєднуєтеся до криптостартапу або аналізуєте токен-проекти, розуміння графіків вестингу має бути частиною вашого due diligence. Це показує, чи дійсно ті, хто будують проект, вірять у його довгострокову перспективу.