## Предваральна торгівля: ранні можливості та ризики у криптовалютному ринку

У сфері криптовалют **предваральна торгівля** стає ключовим мостом між запуском проекту та його офіційним виходом на ринок. Ця модель дає трейдерам можливість брати участь ще до того, як новий токен з’явиться на основних біржах, здійснюючи угоди через OTC (позасистемний) канал. Від CEX до DEX, від централізованих до децентралізованих платформ, екосистема попередньої торгівлі поступово удосконалюється, але приховані в ній ризики також заслуговують уваги.

### Взаємовідносини між предмаркетом та традиційним фондовим ринком

Багато хто може бути знайомий із торгівлею перед відкриттям на американському фондовому ринку. У США торги акціями починаються з предторгівлі о 4:00 ранку за східним часом, а активність найбільша з 8:00 до 9:30. У цей час трейдери швидко реагують на оприлюднені вночі фінансові звіти та економічні дані.

Але у криптовалютному предмаркеті все інакше. Оскільки криптовалюти торгуються 24/7, предмаркет — це не часовий інтервал, а **концепція стану токена** — стадія, коли токен випущений, але ще не розміщений на основних біржах. У цьому періоді більшість торгів відбувається на OTC-платформах, де покупці та продавці безпосередньо домовляються про ціну.

### Як працює предмаркет: від маржі до розрахунку

Основний механізм предмаркету базується на простій логіці: забезпечити виконання зобов’язань обома сторонами.

У цьому процесі:
- **Продавець має внести гарантійний депозит**, щоб гарантувати, що після офіційного запуску токена він здійснить розрахунок протягом 4 годин
- **Покупець має попередньо заблокувати кошти**, підтвердивши своє бажання придбати цей токен
- Як тільки токен з’являється на біржі, автоматично активується виконання угоди

Такий дизайн зменшує ризик шахрайства, але водночас означає: якщо продавець не виконає зобов’язання вчасно, його гарантійний депозит буде конфіскований; якщо покупець передумає, його депозит також буде списаний.

### CEX vs DEX: два типи предмаркету

**Централізована біржа (CEX)** керується правилами платформи, і користувачі подають ордери, які платформа з’єднує. Деякі CEX беруть за предмаркет до 2.5% комісії та встановлюють чіткі часові рамки для торгових пар. Переваги цієї моделі — прозорість і регламентованість, недолік — необхідність довіряти платформі.

**Децентралізована біржа (DEX)** виконує предмаркет через смарт-контракти, усуваючи посередників. Наприклад, Whales Market у екосистемі Solana, запущений у січні 2024 року, вже залучив понад 24,792 інвесторів і обробив понад 69 мільйонів доларів у зберіганні активів. Тут можна торгувати ще не запущеними токенами, а смарт-контракти гарантують, що кошти будуть випущені лише після завершення угоди.

### Трирівнева структура ринку Whales Market

Whales Market не лише пропонує функцію предмаркету, а й розширює інші сценарії торгівлі:

**1. Предмаркет (Pre-Market)**
Це остання зупинка перед запуском токена. Наприклад, токен PUMP має обсяг торгів у 107 тисяч доларів, середня ціна купівлі — 0.000569 долара, середня ціна продажу — 0.0000293 долара. Часовий вік торгів — зазвичай 24-48 годин.

**2. OTC-ринок**
Для великих обсягів — P2P-канали. OTC-торги GMRX сягнули 700 тисяч доларів. На відміну від неофіційних форумів або соцмереж, тут смарт-контракти гарантують атомарність угод — або повністю виконано, або скасовано, без проміжних станів.

**3. Ринок токенів за балами**
Торгівля балами або токенами за аірдропами різних блокчейн-проектів, що забезпечує ліквідність для цих ранніх активів.

### Три головні ризики предмаркету

Здається, що ранні можливості привабливі, але ризики також не можна ігнорувати.

**Відсутність ліквідності**
У предмаркеті учасників набагато менше, ніж після офіційного запуску, тому ваші ордери можуть залишатися невиконаними довго. Навіть якщо угода відбудеться, спред (різниця між ціною купівлі та продажу) буде значно більшим за нормальний ринок, і ви можете виставити ордер на купівлю за 1 долар, але ніхто не захоче продавати.

**Труднощі з виконанням**
Розміщення ордеру у предмаркеті не гарантує його виконання. Якщо ви наполягаєте на ціні, можливо, довго чекатимете. Якщо ж приймете ринкову ціну, ризикуєте заплатити несподівану ціну.

**Ризик волатильності**
Після офіційного запуску токен зазвичай зазнає різких коливань. Це зумовлено не лише зростанням кількості учасників, а й тим, що ранні учасники можуть продавати на піку для арбітражу. Вигідна ціна у предмаркеті може зникнути за 24 години після запуску — і вниз.

Головне — навіть якщо ви купили токен у предмаркеті за 0.01 долара, це не гарантує, що після запуску його ціна буде вищою. Остаточна ціна залежить від якості проекту, попиту на ринку та загальної настроєності.

### Правильна стратегія участі у предмаркеті

Якщо ви вирішили зайнятися цим, запам’ятайте три правила:

1. **Ретельно вивчайте**: досліджуйте токеноміку проекту, команду, розмір спільноти — не дозволяйте концепції "раннього" затьмарити розум.

2. **Ризик — рівний капіталу**
Вкладати лише ті кошти, які можете втратити повністю. Предмаркет — це в першу чергу високоризикова та високорезультативна гра.

3. **Диверсифікація**
Не ставте всі гроші на один токен. Навіть якщо є 10 можливостей у предмаркеті, участь у 3-5 з них з розумним розподілом коштів краще, ніж усі в один.

### Підсумки

Предмаркет — це прояв демократизації процесу випуску криптоактивів — тепер не лише великі інститути та внутрішні учасники можуть брати участь у ранніх проектах. Але ціна цієї демократії — більша невизначеність.

З певної точки зору, кожна угода у предмаркеті — це гра з асиметрією інформації. Хтось виграє завдяки глибокому аналізу, хтось зазнає збитків через сліпе слідування тренду. Головне — розуміти, що саме ви купуєте і чому саме в цей час.

Який би платформу ви не обрали — CEX або Whales Market у DEX — суть одна: знання, управління ризиками і психологічна стійкість визначають кінцевий результат.