Посібник для початківців з леверидж-інструментів: як використовувати механізм левериджу у криптоторгівлі

Уявіть собі ситуацію: ринок біткоїна входить у бичачий тренд, у вас на руках $1,000, і ви хочете скористатися цим зростанням. Традиційний спосіб — безпосередньо купити біткоїн, очікуючи зростання з $1,000 до $1,200. Але є й інший шлях — відкриття позиції з кредитним плечем, хоча й з ризиком примусового ліквідації, що при реверсі ринку може призвести до повної втрати капіталу.

Проте, перед вами є третій варіант — кредитні токени (Leverage Tokens). Ці інноваційні фінансові інструменти дозволяють вам, уникаючи примусової ліквідації, збільшити потенціал прибутку. Припустимо, ви купуєте 3-кратний кредитний токен на біткоїн за $1,000. Коли BTC зросте до $1,200, вартість вашого токена зросте приблизно на 60%, і початкові інвестиції можуть подвоїтися до $1,600 (без урахування комісій).

Ця стаття детально пояснить механізм роботи кредитних токенів, їхні ризики та практичне застосування, щоб допомогти вам приймати більш обґрунтовані торгові рішення.

Що таке кредитні токени?

Кредитні токени — це вид криптовалютних деривативів, що слідкують за ціною базового активу (наприклад, біткоїна або Ethereum) і збільшують масштаб цієї зміни. На відміну від традиційної маржинальної торгівлі або ф’ючерсних контрактів, кредитні токени є самостійним активом, що дозволяє трейдерам отримувати кредитне плече без складного управління ризиками та ризику примусової ліквідації.

Кредитні токени vs. Традиційна маржинальна торгівля

Маржинальна торгівля базується на позичанні коштів у торгової платформи для збільшення обсягу позиції. Це пов’язано з ризиком маржин-колу та примусової ліквідації — коли ринок рухається проти вас, ваш рахунок може бути автоматично закритий.

На відміну від цього, кредитні токени автоматично управляють ризиками внутрішніми механізмами. Трейдери не зобов’язані підтримувати маржу, слідкувати за рівнем маржі або боятися ліквідації, що значно знижує ризики. Зазвичай, кредитні токени базуються на структурі, що поєднує спотовий ринок і перпетуальні контракти, і щоденно автоматично коригують позиції для підтримки заданого кредитного плеча.

Як працюють кредитні токени

Кредитні токени підтримують стабільний рівень кредитного плеча за допомогою механізму ребалансування. Припустимо, ви володієте токеном з 2-кратним кредитним плечем. Якщо ціна BTC зросте на 5%, вартість вашого токена зросте приблизно на 10%. Аналогічно, при падінні ціни на 5%, вартість токена знизиться на 10%.

Деталі механізму ребалансування

Ребалансування — це ключовий процес роботи кредитних токенів. Щодня система купує або продає активи, щоб зберегти цільове кредитне плече.

За зростання: припустимо, токен з 3-кратним кредитним плечем щодня зростає на 5%. Токен активує ребалансування, продаючи частину позиції для повернення до 3-кратного плеча. Це щоденне коригування гарантує, що токен точно відображає заявлене кредитне плече.

За падіння: якщо базовий актив щодня падає на 5%, токен також буде ребалансуватися, зменшуючи позицію для підтримки 3-кратного плеча. Це забезпечує точність слідкування за цільовим рівнем.

Витрати: різні платформи мають різну структуру комісій за ребалансування. Деякі платформи стягують плату за цей процес, інші — ні. Трейдерам важливо порівнювати ціни та комісії, оскільки вони безпосередньо впливають на довгострокову прибутковість.

Обмеження: кредитні токени найкраще працюють у трендових ринках. У волатильних ринках з частими реверсами щоденне ребалансування може спричинити “зношення” (wear and tear), і кінцевий прибуток може бути значно нижчим за очікуваний.

Порівняння кредитних токенів з іншими видами торгівлі

Кожен спосіб торгівлі має свої плюси і мінуси, і вибір залежить від цілей, рівня ризику та обсягу капіталу.

Кредитні токени vs. Маржинальна торгівля

Кредитні токени — це “запаковані” токени (подібно ERC-20), що пропонують кредитне плече на базовий актив без необхідності відкривати маржовий рахунок або ризикувати примусовою ліквідацією. Вони спрощують процес торгівлі та автоматизують управління плечем.

Маржинальна торгівля вимагає позичання коштів у платформі під заставу, і при реверсі ринку ви ризикуєте бути ліквідованим.

Кредитні токени vs. Ф’ючерси

Кредитні токени і ф’ючерси суттєво відрізняються за структурою та виконанням.

Кредитні токени надають доступ до базового активу у вигляді токена, і трейдери не повинні турбуватися про маржові вимоги або фінансові витрати. Ф’ючерси — це контракти на купівлю або продаж активу у майбутньому за заздалегідь визначеною ціною, що дає більшу гнучкість стратегій і можливості хеджування, але й складність.

Для тих, хто шукає швидкий і простий спосіб отримати кредитне плече, кредитні токени підходять краще; для професіоналів, що застосовують складні стратегії і тримають довгострокові позиції, — ф’ючерси більш привабливі.

Кредитні токени vs. Спотова торгівля

Спотова торгівля — це безпосередня купівля або продаж активу з миттєвою доставкою. Ціни безпосередньо впливають на прибуток або збиток, але без додаткового кредитного плеча.

Кредитні токени через токенізацію збільшують вплив змін цін базового активу. Трейдери можуть використовувати ті ж самі кошти для отримання більшого кредитного плеча, потенційно збільшуючи і прибутки, і збитки.

Переваги кредитних токенів

1. Підвищення потенціалу прибутку: кредитні токени дозволяють використовувати ті ж самі кошти для збільшення доходності. Якщо ринок рухається у сприятливому напрямку, прибутки будуть значно вищими за спотову торгівлю.

2. Спрощення процесу: у порівнянні з маржинальною торгівлею, кредитні токени усувають необхідність управління маржею, слідкування за рівнем маржі та ризик ліквідації, що знижує бар’єри для входу.

3. Диверсифікація портфеля: кредитні токени охоплюють різні базові активи. Трейдери можуть одночасно слідкувати за кількома ринковими можливостями без необхідності купувати і керувати кожним активом окремо.

4. Вбудоване управління ризиками: багато кредитних токенів мають автоматичний механізм ребалансування, що допомагає контролювати рівень кредитного плеча, а деякі підтримують функцію стоп-лоссів.

Ризики кредитної торгівлі

Незважаючи на перспективи, торгівля кредитними токенами пов’язана з ризиками:

1. Підсилення збитків: кредитне плече збільшує і прибутки, і збитки. При реверсі ринку збитки можуть зростати у кілька разів. Трейдерам потрібно бути готовими до великих втрат, особливо у високоволатильних умовах.

2. Волатильність: кредитні токени створені для внутрішньоденних торгів. Висока волатильність криптовалют може спричинити раптові збитки. Постійний моніторинг ринку є обов’язковим.

3. Зменшення прибутковості через ребалансування: хоча кредитні токени не вимагають маржі або застави, механізм ребалансування може у разі екстремальних ринкових ситуацій зменшити прибутки. При перевищенні допустимих меж позиції будуть зменшені, а комісії за ребалансування — з’їдати частину прибутку, що може призвести до повної втрати.

4. Ефект складного відслідковування: оскільки кредитні токени щоденно відтворюють кредитне плече, довгострокове тримання може призвести до відхилень від очікуваних результатів через ефект реінвестування і волатильність. Це може значно знизити реальні доходи.

5. Обмеження зростання: кредитні токени оптимізовані для короткострокової торгівлі, і внутрішні механізми можуть обмежити можливість отримання надприбутків від довгострокового зростання базового активу.

Основні рекомендації та висновки

Кредитні токени — зручний спосіб отримати кредитне плече, особливо у трендових ринках. Однак важливо розуміти їхні особливості та ризики, зокрема “зношення” при волатильних ринках.

Ключові моменти: для короткострокової торгівлі з кредитним плечем потрібно проводити ґрунтовний технічний і фундаментальний аналіз. Вони підходять лише для спекуляцій на короткий термін і не рекомендуються для тривалого тримання. Інакше, початковий прибуток від плеча може зійти нанівець через ребалансування і комісії.

Відповіді на поширені запитання

1. Чи можлива примусова ліквідація кредитних токенів?

Кредитні токени не підлягають примусовій ліквідації, як традиційні маржинальні позиції, оскільки вони не вимагають підтримки маржі. Однак при реверсі ринку або високій волатильності вартість вашого рахунку може швидко зменшитися. Кредитні токени найкраще працюють у трендових ринках; у бічних і коливальних ринках вони можуть зазнати значних втрат.

2. Чи підходять кредитні токени для довгострокових інвестицій?

Ні, вони призначені для короткострокової торгівлі. Через ефект складного відслідковування, щоденне ребалансування і волатильність довгострокове тримання може призвести до суттєвих відхилень від очікуваних результатів або навіть до збитків. Професійні інвестори зазвичай використовують їх для швидких спекуляцій.

3. На яких платформах доступні кредитні токени?

Перші кредитні токени були запущені однією з провідних платформ для деривативів. Згодом багато криптоплатформ почали пропонувати подібні продукти, і деякі мають понад 100 торгових пар з кредитними токенами. Однак доступність залежить від регулювання у вашій країні, тому перед торгівлею потрібно ознайомитися з правилами і політикою конкретної платформи.