Як токенізація реальних активів змінює DeFi: огляд провідних прикладів токенізованих активів у 2024 році

Коли BlackRock, найбільший у світі менеджер активів, тихо запустив BUIDL — свій токенізований фонд, що пропонує блокчейн-базовану інституційну ліквідність, — він послав потужний сигнал ринку криптовалют: токенізація реальних активів (RWAs) більше не є експериментом. Це інституційно.

Цифри підтверджують це. Станом на березень 2024 року сектор RWA зріс до понад $8,4 мільярда ринкової капіталізації, порівняно з відносною невідомістю кілька років тому. Ще на початку 2010-х з кольорових монет Bitcoin почалося, але зараз це еволюціонувало у складну екосистему, де все — від казначейських облігацій до кредитних активів — може існувати в блокчейні.

Але ось що більшість пропускає: справжня можливість полягає не лише у токенізації — а у розумінні того, які проєкти фактично будують інфраструктуру, що забезпечить цей перехід.

Чому важлива токенізація (І Це Більше, ніж Ви Думаєте)

Токенізація — це не просто перепакування старих активів у цифровий одяг. Вона кардинально змінює спосіб руху капіталу.

Коли ви токенізуєте актив, відбувається кілька речей одночасно:

Нерухомість стає ліквідною. Фонд нерухомості, що раніше міг закриватися місяцями, тепер торгується за кілька хвилин. Казначейські біллі, що традиційно зберігалися у інституційних сховищах, тепер можуть слугувати заставою у DeFi. Це відкриває трильйони замороженого капіталу.

Бар’єри входу руйнуються. Фракційна власність означає, що хтось із $100 може тепер володіти частиною активу, для якого раніше потрібно було мінімум $100,000. Це демократизує накопичення багатства.

Розрахунки стають миттєвими. Блокчейн усуває посередників. Більше немає затримок T+2 — транзакції підтверджуються за секунди з прозорими, незмінними записами.

З’являються нові фінансові продукти. Коли ви відокремлюєте дохід від основної суми, накладаєте активи як заставу або хеджуєте ризик відсоткових ставок, стає можливим створення цілого ряду інвестиційних стратегій, раніше закритих за інституційними стінами.

Саме тому провідні гравці екосистеми — Anchorage Digital Bank NA, BitGo, Coinbase і Fireblocks — активно інвестують у інфраструктуру RWA. Вони знають, що саме до цього рухається фінанс.

Токенізовані активи, що Змінюють Екосистему Зараз

Ondo Finance (ONDO): Мост між казначейськими ринками та DeFi

Якщо хочете зрозуміти, яким виглядає інтеграція RWA рівня інституцій — прикладом є Ondo Finance.

Ondo створила OUSG, перший у світі токенізований продукт казначейських облігацій США. Звучить просто, поки не зрозумієш наслідки: американські казначейські облігації — основа глобальних фінансів — тепер ліквідні активи у DeFi.

Але тут цікаво: у березні 2024 року Ondo оголосила, що переводить $95 мільйон активів OUSG у фонд BUIDL від BlackRock. Це не просто партнерство — це перший випадок, коли крипто-протокол використовує токенізовану пропозицію традиційного менеджера активів для ончейн-розрахунків. Посил зрозумілий: класичні фінанси і DeFi зливаються.

Другий продукт Ondo, Flux Finance, дозволяє використовувати токенізовані казначейські облігації як заставу для позик або кредитування. Звучить нудно, поки не зрозумієш, що тепер можна отримувати доходи у DeFi, зберігаючи рівень безпеки казначейських облігацій.

Токен ONDO відповідає за управління. Власники голосують за оновлення протоколу та розподіл ресурсів. Недавнє розширення Ondo у мережі Sui та Aptos показує, що проєкт рухається не лише Ethereum — він будує багатоканальне майбутнє токенізованих активів.

Mantra (OM): Виведення RWA токенізації на ринки, що розвиваються

Поки Ondo зосереджена на казначейських облігаціях США, Mantra вирішує інше завдання: як принести токенізовані активи на ринки, де інституційне фінансування ще розвивається?

Зібравши $11 мільйон від Shorooq Partners (— великої венчурної компанії MENA), Mantra створила Layer 1 блокчейн, спеціально розроблений для RWA. Проєкт ставить ставку на те, що ринки, що розвиваються — особливо Близький Схід і Азія — прагнуть до ефективності та доступності, яку дає токенізація.

Поточні показники (станом на грудень 2024):

• Ціна: $0.07
• Зміна за 24г: -5.75%
• Ринкова капіталізація: $84.22М
• Щоденний обсяг: $780.19К

Токен OM виконує функцію і управління, і утиліти — його стейкінг генерує пасивний дохід, а власники мають голос у напрямку протоколу.

Відмінність Mantra у фокусі на інфраструктурі. Вони створюють інструменти для розробників саме для RWA-протоколів, забезпечують рамки відповідності, що працюють у регіонах з розвиненими ринками, і створюють інфраструктуру, якої часто бракує. Це менш гламурно, ніж “казначейські облігації в ончейні”, але потенційно більш впливово для довгострокової масової токенізації.

Polymesh (POLYX): Інституційна основа

Polymesh обрала інший підхід: замість будівництва на Ethereum і адаптації, вони створили з нуля permissioned Layer 1 саме для токенізації цінних паперів.

Це важливо. Polymesh явно враховує відповідність, управління, ідентифікацію та конфіденційність — речі, якими дійсно цікавляться інституції. Це блокчейн без образу Дикого Заходу.

Поточні показники (станом на грудень 2024):

• Ціна: $0.05
• Зміна за 24г: -3.87%
• Ринкова капіталізація: $61.33М
• Щоденний обсяг: $89.81К

Власники POLYX платять транзакційні збори токеном, стейкають його для безпеки мережі та беруть участь у управлінні. Токеноміка має асимптотичний ліміт, балансуючи між стимулюванням і контролем інфляції — технічно складна, але нудна для більшості трейдерів.

Що робить Polymesh привабливим — це регуляторний аспект. Для інституцій, що хвилюються про дії SEC або відповідність, свідомий дизайн Polymesh забезпечує структурну безпеку.

OriginTrail (TRAC): Довірча інфраструктура для ланцюгів постачання

OriginTrail підходить до RWA з іншого боку: замість фінансів він створює рівень довіри для ланцюгів постачання, медичних записів і відстеження товарів.

Використовуючи Decentralized Knowledge Graph (DKG), OriginTrail створює “Знання-активи” — перевірені, AI-готові пакети даних, що підтверджують походження, автентичність і власність. Уявіть діамант із незмінним сертифікатом, що доводить його походження з сертифікованого джерела, або медичні записи, якими пацієнти можуть керувати і ділитися.

Поточні показники (станом на грудень 2024):

• Ціна: $0.40
• Зміна за 24г: -2.30%
• Ринкова капіталізація: $178.78М
• Щоденний обсяг: $18.80К
• Обіг: 447.3М / 500М всього

TRAC — операційна валюта — її використовують для публікації активів, застави на нодах і делегування. Фіксований обсяг у 500М робить її дефляційною з ростом використання.

Теза OriginTrail: реальна токенізація активів без довіри не працює. Їх багатоканальний підхід гарантує, що знання-активи живуть там, де є дані.

Pendle (PENDLE): Токенізація доходу як клас активів

Інновація Pendle — тонка, але потужна: вона відокремлює дохід від основної суми.

Замість тримати токен, забезпечений казначейськими облігаціями, і бути прив’язаним до його доходу, Pendle дозволяє торгувати Principal Token (PT) і Yield Token (YT) окремо. Хочете спекулювати на зростанні доходів? Купуйте YT. Потрібна безпека основної суми? Купуйте PT. Це фінансове інженерство, що створює цілком нові категорії інвестицій.

Поточні показники (станом на грудень 2024):

• Ціна: $1.81
• Зміна за 24г: +2.79%
• Ринкова капіталізація: $297.39М
• Щоденний обсяг: $507.10К

Нещодавно Pendle інтегрувала активи реального світу — Boosted Dai Savings від MakerDAO і fUSDC від Flux Finance тепер мають торгівельні компоненти доходу. Це правильний приклад токенізованих активів: беруть інституційні інструменти і роблять їх сумісними з DeFi-приміти.

Власники PENDLE керують змінами протоколу і отримують комісії. Цінова динаміка показує, що інституційний інтерес реальний — попри слабкість ринку, PENDLE показує кращі результати.

TokenFi (TOKEN): Створення RWA без коду

Поки інші будують інфраструктуру, TokenFi демократизує створення. Їхня платформа дозволяє будь-кому токенізувати RWAs без коду — просто вкажіть, натисніть і розгорніть.

Ринкова можливість вражає. За оцінками, загальний адресний ринок для RWAs може досягти $16 трильйонів до 2030 року. TokenFi ставить на те, що перешкодою не є технології — а зручність. Вилучивши необхідність у кодуванні, прискорюється прийняття.

Утиліті-токен TOKEN підтримує платформу: він знижує комісії, активує AI-інспектор смартконтрактів і з’єднує творців із інституційними постачальниками ліквідності.

MakerDAO (MKR): Там, де Традиційна Фінансова Сфера Дійсно Інтегрується з DeFi

MakerDAO не є чистим RWA-проектом, але до березня 2024 року ним став. Реальні активи становлять майже 30% його балансового звіту — $2.06 млрд із $6.6 млрд TVL.

Як це сталося? Інституційні позичальники (хедж-фонди, менеджери активів) зрозуміли, що можуть позичати DAI — стабільну монету і використовувати її для токенізації казначейських біллів ончейн. Цикл: позичає DAI → купує T-біллі → токенізує активи → використовує токенізовані активи у DeFi. Це елегантна капітальна ефективність.

Власники MKR керують протоколом Maker, визначаючи стабілізаційні збори та ризикові параметри — фактично вирішуючи рівень RWA-експозиції системи.

Загальна картина: Що Це Насправді Значить

Проєкти у крипто-сфері, що просувають токенізацію RWA, не борються з класичними фінансами — вони з ними інтегруються. Впровадження BlackRock BUIDL Ondo. Посада у Securitize для керівника BlackRock. Партнерство Swarm із Mattereum для ончейн-сек’юритизації. Це не винятки, а шаблон.

Що з’являється — це не заміна фінансової системи, а паралельна, починаючи з казначейських облігацій і приватного кредиту, і розширюючись у нерухомість, товари і з часом — у все, що має цінність.

Переможцями не стануть проєкти, що обіцяють найбільше “збурення”. Вони будуть тими, що вирішують нудні інфраструктурні задачі: масштабне відповідність, інституційний рівень зберігання, міжланцюгова розрахункова система і регуляторна ясність.

До 2024 року ця інфраструктура нарешті наздоганяє бачення. Приклади токенізованих активів вже не є теоретичними — вони живі, їх використовують інституції, і вони приносять реальний дохід.

Питання не в тому, чи станеться токенізація. А у тому, які проєкти володітимуть інфраструктурою, що її підтримує.