Коли ціни токенів змінюються: розуміння тимчасових збитків у DeFi

UnluckyMiner · 2025-12-26T16:13:32+00:00

Непостійні збитки — це важливе поняття для постачальників ліквідності у децентралізованих фінансах, що означає тимчасове зниження вартості у пуллах ліквідності через волатильність цін. Вони виникають, коли відбувається розходження цін активів, що призводить до зменшення вартості активів у разі зняття коштів під час невідповідності. Розуміння цього ризику, разом із механізмами арбітражу, які впливають на пули ліквідності, є важливим для ефективної участі у децентралізованій торгівлі.

UnluckyMiner

2025-12-26 16:13:32

Генерація анотацій у процесі

Временная втрата (Impermanent Loss) є однією з найважливіших концепцій, які повинні розуміти провайдери ліквідності при роботі з протоколами децентралізованих фінансів. Замість постійного зниження вартості, це явище описує тимчасове зниження, яке виникає у пуллах ліквідності — базових смарт-контрактах, що забезпечують сучасну децентралізовану торгівлю.

Як рух цін викликає втрати

Механізм простий, але важливий. Коли ви додаєте активи до пулу ліквідності, ви робите ставку на те, що ціни на токени залишаться стабільними відносно один одного. Однак ринкова динаміка рідко співпрацює. Щойно вартість одного активу відхилиться від початкової точки входу, провайдери ліквідності починають зазнавати впливу тимчасової втрати. Її масштаб безпосередньо залежить від волатильності — різкі коливання цін спричиняють глибші втрати.

Механізм арбітражу за лаштунками

Ось де механіка стає цікавою. Арбітражні трейдери постійно моніторять пули ліквідності, використовуючи цінові розбіжності між пулами та ширшими ринками. Коли вони виконують ці операції, вони балансують склад активів у пулі відповідно до поточних ринкових курсів. Цей механізм ребалансування, хоча і підтримує функціональність пулу, систематично змінює розподіл активів у провайдерів ліквідності, часто залишаючи їх з менш вигідною комбінацією, ніж вони внесли.

Чому це називається “тимчасовою”

Термінологія має велике значення. Ця втрата стає реальною пошкодою лише тоді, коли ви знімаєте свої кошти, поки ціни залишаються розбіжними. Якщо вартість активів з часом повернеться до початкових рівнів перед вашим виходом, нереалізована втрата повністю зникає — отже, “тимчасова”.

Ландшафт AMM і управління ризиками

Автоматизовані маркет-мейкери революціонізували децентралізовану торгівлю, позбавивши необхідності у книжках ордерів, але водночас вони ввели цю унікальну динаміку тимчасової втрати. Для фермерів доходу та учасників ліквідності балансування потенційного доходу від комісій із цим ризиком волатильності цін залишається важливим для сталого участі у DeFi.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.