"Ринок стає спокійнішим — ризики ховаються в тіні" — сьогоднішній курс біткойна ідеально ілюструє цю істину.

Вранці, відкриваючи графік свічкової свічки, одна надмірна коливання майже змусила серце зупинитися. На одній торговій парі ціна BTC раптово впала з 8.76 мільйонів доларів до 2.41 мільйонів, зниження склало неймовірні 70%, але за мить її знову підняли до близько 8.7 мільйонів. Однак досвідчені трейдери розуміють, що це зовсім не реальний крах ціни — ніби кинути камінь у порожню вулицю, його гучність не здатна викликати справжні хвилі на ринку. Це екстремальне коливання виникло через торгову пару з надзвичайно низькою ліквідністю, де книга ордерів майже прозора, а під час святкових періодів значно зменшилася діяльність маркет-мейкерів, і один великий ордер на продаж міг безпосередньо прорвати всі рівні підтримки покупців. Це класична пастка ліквідності — зовні здається технічним збоєм, але насправді вона не має суттєвого впливу на ціну BTC.

Але ця коротка історія насправді нагадує всім: поточний стан ринку схожий на перебування у прозорій коробці — здається, що все спокійно, але навіть легкий натиск може спричинити великий сплеск.

Єдина справжня причина конфлікту — два слова: опціони.

Сьогодні один із провідних платформ з деривативами проводить розрахунок BTC опціонів на суму 240 мільярдів доларів, що є новим рекордом. Структура страйків виглядає особливо цікавою: з однієї сторони — масивні короткі позиції на рівні 8.5 мільйонів доларів, з іншого — безліч довгих ордерів на 10 мільйонів. Можна сказати, що це нагадує дві сили, які стоять на порозі казино: короткі гравці кричать "якщо прорвемо 8.5 мільйонів — продаватимемо", а довгі — "якщо піднімемося до 10 мільйонів — будемо тягнути вгору". А поточна ціна біткойна — 8.7 мільйонів — саме на цій межі рівноваги між цими двома силами — ніхто не наважується першому зробити хід, бо боїться бути контратакованим.

У цій глухій ситуації кожен великий ордер може стати останньою соломинкою для верблюда. Ринок здається спокійним, але під поверхнею кипить боротьба, учасники тримають подих, очікуючи моменту, коли ситуація зламається. З наближенням часу розрахунку ця напруженість лише посилюватиметься, а після завершення — ціновий рух може дати ринку чіткий сигнал.