Прихована вартість пулів ліквідності: розуміння тимчасових збитків

Непостійні збитки стали критично важливою концепцією для кожного, хто занурюється у DeFi-доходність та забезпечення ліквідності. Хоча це звучить технічно, по суті це різниця між тим, що ви могли б отримати, тримаючи активи, і тим, що ви фактично заробляєте, надаючи ліквідність у пул — і це ризик, який кожен LP має розуміти.

Як насправді виникають непостійні збитки

Коли ви вносите два активи у пул ліквідності на платформі автоматизованих маркет-мейкерів, ви входите у делікатний баланс. Щойно ціни токенів змінюються на ринку, цей баланс порушується. Арбітражні трейдери негайно втручаються, купуючи та продаючи активи у пулі, щоб узгодити його з поточними ринковими цінами. Це постійне перерозподілення означає, що структура вашого портфеля змінюється — часто у такий спосіб, що шкодить вашим доходам.

Уявіть собі так: якщо ви вносите рівні суми Token A і Token B, але Token A стрімко зростає у ціні, а Token B залишається стабільним, смарт-контракт автоматично продає ваш Token A, щоб підтримувати співвідношення у пулі. В результаті у вас залишається більше активу, що показує низьку продуктивність, і менше активу, що зростає. Це і є непостійні збитки у дії.

Чому це називається “непостійним”

Ось де стає цікаво: збитки не обов’язково є постійними. Якщо ціни згодом повернуться до своїх початкових рівнів перед вашим виведенням, ваша позиція може відновитися. Термін підкреслює, що залишаючись у пулі довше, ви можете пережити волатильність. Однак багато LP виводять кошти під час спадів, закріплюючи збитки, яких можна було уникнути, тримаючи активи.

Ризик-доходність у DeFi

Непостійні збитки — це прихований податок на доходність від фермерства. Хоча торгові комісії та нагороди за доходи можуть частково компенсувати збитки, вони не завжди це роблять — особливо під час екстремальної волатильності. Саме тому досвідчені постачальники ліквідності ретельно обирають пули для входу, часто віддаючи перевагу парам стабільних монет, де коливання цін мінімальні.

Для тих, хто бере участь у DeFi-пулах ліквідності або стратегічних фермерських програмах, розуміння непостійних збитків — це не просто теоретичне знання, а необхідний аспект управління ризиками. Зрозумійте ставки, перш ніж вкладати свій капітал.