Ринок маркетмейкінгу крипто: Як ці спеціалізовані трейдери підтримують ліквідність

Чому Маркетмейкінг у криптовалюті є Важливим для Цифрових Ринків

Маркетмейкінг у криптовалюті представляє одну з найважливіших функцій екосистеми цифрових активів. Ці спеціалізовані трейдери одночасно розміщують ордери на купівлю та продаж, створюючи ліквідну інфраструктуру, яка дозволяє інвесторам — від аматорських трейдерів до інституцій — купувати та продавати без значних затримок.

Уявіть ринок без цих учасників: розрив між цінами купівлі та продажу значно збільшиться, великі транзакції спричинятимуть різкі рухи цін, а волатильність стане нестерпною. Маркетмейкінг у криптовалюті перетворює цей кошмар у стабільну реальність, гарантуючи, що завжди існуватиме контрагент для ваших ордерів.

Як Конкретно Працює Маркетмейкінг у Криптовалюті

Професіонали у сфері маркетмейкінгу у криптовалюті не купують і не продають для спекуляцій на цінах. Їхня стратегія набагато тонша: вони заробляють на різниці між ціною bid і ask, цій мізерній різниці між ціною, за якою вони купують, і ціною, за якою продають.

Візьмемо конкретний приклад: маркетмейкер виставляє пропозицію купити Bitcoin за 100 000 $ і заявку продати за 100 010 $. Ця різниця у 10 $ — їхня маржа прибутку. За тисячами щоденних транзакцій ці розриви накопичуються у стабільний і передбачуваний дохід.

Процес не зупиняється на цьому. Професіонали у сфері маркетмейкінгу використовують складні алгоритми, які динамічно коригують ціни у реальному часі залежно від волатильності ринку, глибини книги ордерів і загального потоку транзакцій. Деякі виконають тисячі ордерів за секунду через системи високочастотної торгівлі (HFT), миттєво реагуючи на рухи ринку.

Гіганти Маркетмейкінгу у Криптовалюті у 2025 році

Wintermute : Беззаперечний Лідер

Wintermute домінує у сфері маркетмейкінгу у криптовалюті з вражаючими цифрами. У лютому 2025 року компанія керувала приблизно 237 мільйонами доларів активів on-chain через понад 300 токенів і 30 блокчейнів. Її обсяг торгів за підсумками листопада 2024 року сягав майже 6 трильйонів доларів, охоплюючи понад 50 світових платформ обміну.

Сила Wintermute полягає у широкому охопленні (CEX і DEX), її передових алгоритмічних стратегій і міцній репутації. Однак вона зосереджена переважно на важливих токенах, залишаючи нішеві або ранні проєкти поза увагою.

GSR : Стратегічний Інвестор

GSR поєднує маркетмейкінг у криптовалюті з активною інвестиційною діяльністю. Компанія інвестувала у понад 100 протоколів і провідних компаній у екосистемі Web3, працюючи на більш ніж 60 криптовалютних біржах.

З більш ніж десятирічним досвідом GSR особливо добре справляється з запуском токенів і постійним управлінням ліквідністю для стабільних проєктів. Її інституційний підхід робить її менш доступною для малих проєктів, з потенційно високими витратами на обслуговування.

Amber Group : Перш за все відповідність

Керуючи близько 1,5 мільярда доларів торгового капіталу для понад 2000 інституційних клієнтів, Amber Group здобула репутацію завдяки відповідності та штучному інтелекту. Її сумарний обсяг торгів у лютому 2025 року перевищував 1 трильйон доларів.

Спеціалізація Amber Group у управлінні ризиками та комплексних фінансових послугах приваблює інституційних інвесторів. Однак високі вимоги до входу та розширена сфера діяльності за межами маркетмейкінгу у криптовалюті роблять її менш підходящою для малих проєктів.

Keyrock : Спеціаліст мікроторгівлі

Заснована у 2017 році, Keyrock обробляє понад 550 000 транзакцій щодня на більш ніж 1300 ринках через 85 платформ. Її індивідуальні рішення охоплюють маркетмейкінг у криптовалюті, OTC-торгівлю, опціони та управління пулом ліквідності.

Keyrock вирізняється підходами, орієнтованими на дані, та регулярно адаптованими рішеннями. Обмежені ресурси порівняно з гігантами галузі і потенційно вищі комісії — її основні недоліки.

DWF Labs : Диверсифікований Інвестор

DWF Labs керує вражаючим портфелем з понад 700 проєктів, підтримуючи понад 20% з перших 100 токенів CoinMarketCap. Компанія забезпечує ліквідність на більш ніж 60 ключових платформах, працюючи як на спотових, так і на деривативних ринках.

Її цілісний підхід до маркетмейкінгу у криптовалюті та інвестицій на ранніх стадіях відрізняє її, хоча вона зазвичай віддає перевагу проєктам і платформам рівня 1 із суворими процедурами оцінки.

Трансформативний Вплив Маркетмейкінгу у Криптовалюті на Біржі

Ліквідність і Глибина Ринку

Біржа без маркетмейкінгу у криптовалюті нагадувала б автомагістраль без руху: законно функціональна, але надзвичайно неефективна. Ці учасники гарантують, що покупці та продавці завжди знайдуть контрагента. Без них купівля 10 Bitcoin могла б спричинити стрімке зростання ціни — з ними транзакція виконується з вражаючою стабільністю.

Зниження Волатильності

Маркетмейкінг у криптовалюті зменшує коливання цін, постійно поглинаючи ордери. Під час корекцій ринку ці учасники забезпечують важливу підтримку купівлі. Під час ралі вони зменшують надмірні піки, підтримуючи активну пропозицію. Цей механізм амортизації зберігає ринки менш хаотичними.

Підвищена Ефективність і Відкриття Цін

З кількома маркетмейкерами, що змагаються за найкращі ціни, відкриття цін стає більш прозорим і відповідним реальним силам попиту і пропозиції. Розрив bid-ask звужується, час виконання скорочується, а транзакційні витрати зменшуються для всіх учасників.

Привабливість і Прибутковість

Ліквідні ринки приваблюють інвесторів усіх типів. Більше трейдерів означає більший обсяг, більше комісій для платформ і загальну привабливість. Біржі регулярно співпрацюють із професіоналами у сфері маркетмейкінгу у криптовалюті для підтримки нових котирувань, забезпечуючи миттєву ліквідність для нових активів.

Виклики та Ризики Маркетмейкінгу у Криптовалюті

Непередбачувана Волатильність

Ринки криптовалют вирізняються швидкими та екстремальними рухами цін. Коли ринок рухається проти маркетмейкера за кілька секунд, збитки можуть швидко накопичуватися. Нездатність швидко коригувати ордери може перетворити прибуткові стратегії на фінансові катастрофи.

Ризик Інвентарю

Збереження великих обсягів криптовалют для забезпечення ліквідності піддає маркетмейкерів ризику зниження. Різке падіння цін може знищити значні частини їхнього операційного капіталу, особливо на малоліквідних ринках, де ціни падають без страховки.

Технологічна Складність

Складні алгоритми і системи HFT, що підтримують маркетмейкінг у криптовалюті, також є джерелами ризиків. Технічні збої, помилки у коді або кібератаки можуть вимкнути торгові стратегії, спричиняючи катастрофічні збитки. Затримка мережі стає критичним фактором на рухливих ринках.

Невизначений Регуляторний Каркас

Регуляції радикально різняться залежно від юрисдикції, і раптові законодавчі зміни можуть криміналізувати або обмежити діяльність маркетмейкінгу у криптовалюті. Деякі юрисдикції вважають ці практики маніпуляцією ринком, що загрожує легітимним операціям. Витрати на відповідність зростають для глобальних компаній.

Висновок: Майбутнє Маркетмейкінгу у Криптовалюті

Маркетмейкінг у криптовалюті залишатиметься опорою ефективності цифрових ринків. З розвитком індустрії ці учасники продовжуватимуть еволюціонувати, впроваджуючи більш складні технології та орієнтуючись на все більш суворі регуляторні рамки.

Для трейдерів і інвесторів розуміння ролі маркетмейкерів у криптовалюті дає більш ясне уявлення про механізми ринків. Ці професіонали — не антагоністи, а важливі посередники здорової та доступної для всіх торгової екосистеми.