2025 Посібник з торгівлі DEX: Які децентралізовані біржі дійсно мають значення?

Революція DeFi не сповільнюється. Після років хайпу 2024 приніс щось інше — справжній ріст. Ми побачили схвалення спотових ETF на Bitcoin, підготовку Ethereum до масштабних оновлень і токенізацію реальних активів, що привертає увагу мейнстріму. Результат? Обсяги торгів на DEX вибухнули на кількох блокчейнах, сигналізуючи про фундаментальні зміни у способі торгівлі крипто.

На відміну від спекулятивного буму 2020-21 років, цей цикл інший. Загальна заблокована вартість (TVL) у DeFi перевищила $100 мільярдів, і тепер вона не зосереджена лише на Ethereum. Solana, Tron, BNB Chain і навіть рішення, орієнтовані на Bitcoin, демонструють серйозну активність у мережі. Для трейдерів, що спостерігають за цим процесом, розуміння ландшафту DEX — не опція, а необхідність.

Чому DEX зараз перемагають

Фактор контролю

Коли ви торгуєте на централізованій біржі, ви передаєте свої приватні ключі. Біржа тримає ваші гроші. Вони контролюють ваші угоди. Один злом, одна банкрутство, один регуляторний захід — і все зникне. DEX повністю змінюють цю схему. Ви зберігаєте свої приватні ключі. Ви контролюєте свої кошти. Торги відбуваються peer-to-peer, а все керується смарт-контрактами.

Це не теорія — це важливо. Ви не просто довіряєте компанії. Ви довіряєте коду, який може перевірити будь-хто.

Конфіденційність, різноманітність лістингів і незмінність

Більшість DEX не вимагають KYC, тобто ви можете торгувати анонімно. І через мінімальні бар’єри для лістингу ви знайдете нові альткоїни та експериментальні токени за місяці до їх появ на централізованих біржах. Кожна транзакція записується в мережі — прозора, постійна, захищена від змін.

Опір регуляторним впливам

DEX не вразливі до закриття або регуляторних обмежень так, як централізовані платформи. Бути децентралізованим означає бути справді стійким. Це стає більш привабливим для трейдерів у міру зміни регуляторного середовища по всьому світу.

Поточний ландшафт DEX: хто лідирує?

Ринок DEX гарно розділився між блокчейнами. Ось що дійсно важливо:

Uniswap: Стандарт ринку

Місячна капіталізація UNI: $3.65Млрд | Обсяг за 24г: $4.06Млн

Uniswap створив модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM), яку копіює все інше. Запущений у 2018 році, він обробля понад $1.5 трлн торгового обсягу і працює на Ethereum з версіями на кількох L2 та інших ланцюгах.

Чому трейдери використовують Uniswap: надійність і глибина. З понад 300 інтеграціями у DeFi-додатки та 100% безвідмовною роботою з моменту запуску, Uniswap — стандарт за замовчуванням. Його токен управління UNI дозволяє власникам формувати розвиток платформи.

PancakeSwap: Центр BNB Chain

CAKE капіталізація: $606.12Млн | Обсяг за 24г: $1.16Млн

Коли Uniswap володів Ethereum, PancakeSwap володів BNB Chain. Запущений у 2020 році, він скористався швидкістю і низькими комісіями BSC. З ліквідністю понад $1.09 млрд, PancakeSwap розширився за межі BNB — тепер активний на Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum та кількох інших L2.

Власники CAKE беруть участь у управлінні та фермі доходу. Розширення платформи показує, як моделі AMM працюють у різних блокчейн-екосистемах.

Curve: Спеціаліст із стабільних монет

CRV капіталізація: $559.68Млн | Обсяг за 24г: $1.35Млн

Більшість DEX обробляють усі пари токенів однаково. Curve оптимізований спеціально для стабільних монет і активів із подібною вартістю. Заснований у 2017 році, тепер працює на Ethereum, Avalanche, Polygon і Fantom, обробляючи великі обсяги стабільних монет із мінімальним прослизанням.

Якщо ви переказуєте USDC, USDT або DAI, Curve — технічний вибір. Управління CRV нагороджує провайдерів ліквідності, що підтримують розвиток протоколу.

SushiSwap: Альтернатива з орієнтацією на спільноту

SUSHI капіталізація: $76.83Млн | Обсяг за 24г: $45.67Тис

Запущений у 2020 році як форк Uniswap, SushiSwap відрізнявся нагородами для спільноти. Провайдери ліквідності отримують токени SUSHI, які одночасно є токенами управління. На Ethereum з мульти-ланцюговою присутністю SushiSwap доводить, що форк може створювати значущі альтернативи.

GMX: Торгівля з кредитним плечем на DEX

GMX капіталізація: $88.81Млн | Обсяг за 24г: $27.79Тис

Більшість DEX обробляють спотову торгівлю. GMX пропонує перпетуали та спотову торгівлю з кредитним плечем до 30x. Запущений на Arbitrum у 2021 році і незабаром після — на Avalanche, GMX приваблює трейдерів, що шукають складні інструменти без ризику централізованої біржі.

Aerodrome: Ліквідність-центр базового блокчейну

AERO капіталізація: $436.48Млн | Обсяг за 24г: $486.41Тис

Запущений на базовому шарі-2 Coinbase у серпні 2024 року, Aerodrome швидко залучив $190 мільйонів TVL(. Використовуючи модель AMM, натхненну успішними практиками на Optimism, Aerodrome обслуговує зростаючу екосистему Base, залишаючись незалежним.

veAERO)заблоковані AERO###власники контролюють управління та емісію пулів ліквідності, створюючи узгоджені стимули. Це класичний приклад того, як L2 приваблюють капітал через спеціалізовані DEX.

( Інші помітні платформи

• dYdX )$137.62Млн капіталізації(: Передові деривативи і перпетуали на Ethereum із використанням Layer 2 технологій для зменшення комісій
• Balancer $274M )капіталізація(: Гнучкий AMM, що підтримує пули з 2-8 токенів у єдиній позиції ліквідності
• Raydium $517M )капіталізація(: Основний DEX Solana, інтегрований із Serum для покращеної ліквідності
• Bancor )$43.62Млн капіталізації(: Оригінальний протокол AMM, тепер працює на кількох ланцюгах
• Camelot $113M )капіталізація: DEX, орієнтований на Arbitrum, з налаштовуваною ліквідністю та фермою доходу

Торгівля на DEX: що дійсно важливо при виборі

Ліквідність перш за все

DEX може мати ідеальний код і жахливу ліквідність. Вам потрібні платформи з реальною глибиною ринку — щоб ви могли виконати великі ордери без значного прослизання. Перед тим, як вкладати, перевірте TVL і недавні обсяги торгів.

Аудити безпеки та історія

Баги у смарт-контрактах — фатальні. Перевірте, чи пройшов DEX сторонні аудити. Подивіться на його історію роботи. Чи був він підданий зломам? Як реагував?

Сумісність із блокчейнами

Ваші активи живуть у конкретних ланцюгах. Переконайтеся, що DEX підтримує вашу мережу і потрібні пари. Ethereum і BNB Chain мають найбільше опцій. Solana і Arbitrum також мають сильні екосистеми DEX.

Структура комісій

Комісії DEX різняться. Торгові комісії зазвичай коливаються від 0.01% до 0.3%, але рішення Layer-2 часто пропонують кращі ставки, ніж основна мережа Ethereum. Важливі також газові збори — вони можуть перевищувати торгові комісії у перевантажених мережах.

Час роботи та інтерфейс

Потрібна платформа, яка працює, коли ви хочете торгувати. Інтерфейс має значення, особливо для складних операцій, таких як кредитне плече. Проведіть тестову торгівлю перед вкладенням капіталу.

Реальні ризики, які потрібно розуміти

Уразливості смарт-контрактів

DEX залежать від бездоганного коду. На відміну від централізованих бірж із страховкою або підтримкою клієнтів, баги можуть означати втрату коштів. Саме тому аудит — важливий.

Непостійні збитки для провайдерів ліквідності

Якщо ви не просто торгуєте, а надаєте ліквідність, зрозумійте непостійні збитки. Коли ціни активів значно рухаються, ваша позиція у пулі стає менш цінною, ніж просто утримання токенів. Це реальні витрати, особливо на волатильних ринках.

Ризик ліквідності

Нові або менш великі DEX можуть мати недостатню ліквідність для вашого обсягу торгів. Спроба великих ордерів може спричинити екстремальне прослизання, тобто ви отримаєте значно менше токенів, ніж очікуєте. Завжди перевіряйте спред bid-ask.

Регуляторна невизначеність

Децентралізація забезпечує стійкість, але регулятори все ще формують рамки. DEX, що працюють у сірих зонах, можуть стикнутися з обмеженнями. Розподіляйте капітал між платформами, а не концентруйте його.

Помилки користувача

DEX вимагають самостійного зберігання активів. Надсилання токенів на неправильні адреси або затвердження шкідливих смарт-контрактів — без можливості скасування. Це вимагає уваги і обережності.

Зміна DeFi реальна

Цикл 2024-2025 років визначає нову еру торгівлі на DEX. Метрики adoption демонструють сталий ріст, а не спекулятивні бульбашки. Капітал спрямовується у складні платформи, такі як Uniswap, і у спеціалізовані рішення, як Curve. Новачки, наприклад Aerodrome, доводять, що екосистеми L2 можуть підтримувати якісні DEX з перших днів.

Для трейдерів послання ясне: DEX вже не експериментальні. Це операційна інфраструктура. Питання не в тому, чи їх використовувати — а в тому, яким довіряти свій капітал.

Найкращий підхід: починайте з перевірених платформ, таких як Uniswap для Ethereum, PancakeSwap для BNB Chain або Raydium для Solana. З набуттям досвіду досліджуйте спеціалізовані варіанти, наприклад Curve для стабільних монет або GMX для торгівлі з кредитним плечем. Не забувайте про безпеку — це ваш головний критерій. І пам’ятайте: торгівля на DEX дає вам контроль, але цей контроль вимагає відповідальності.