## Які криптопроєкти змінюють фінанси через токенізацію реальних активів?

Ринок токенізації реальних активів переживає вибуховий ріст, з ринковою капіталізацією сектора понад $8.4 мільярда станом на початок 2024 року. Що сприяє цій динаміці? Головні інституції, такі як BlackRock, входять у цю сферу з продуктами на кшталт BUIDL на Ethereum, підтверджуючи те, що довгий час уявляли криптобудівники: перенесення традиційних фінансів у блокчейн. Але окрім заголовків, кілька інноваційних платформ реально роблять це можливим.

## Чому токенізація важлива зараз більше ніж будь-коли

Токенізація реальних активів вирішує кілька критичних проблем одночасно. По-перше, вона відкриває ліквідність для активів, які раніше були заблоковані — нерухомість, казначейські облігації, приватний кредит. По-друге, вона демократизує доступ, дозволяючи роздрібним інвесторам разом з інституціями брати участь у ринках, раніше закритих через географію або капітальні вимоги. По-третє, вона створює цілком нові фінансові примітиви у DeFi, що дозволяє складні стратегії, раніше неможливі.

Статистика говорить сама за себе: дробова власність, 24/7 блокчейн-розрахунки, програмовані застави — ці можливості привертають як роздрібний, так і інституційний капітал у сектор з прискореними темпами.

## Провідні проєкти, що будують інфраструктуру RWA

### Ondo Finance: Токенізовані казначейські облігації у поєднанні з DeFi

**Ondo (ONDO)** позиціонує себе як міст між традиційним фіксованим доходом і децентралізованими фінансами. Його флагманський продукт, OUSG — перший у світі токенізований продукт казначейських облігацій США — демонструє, як щось таке буденне, як T-bills, може стати примітивом DeFi. Протокол також керує Flux Finance, кредитним протоколом, що показує використання токенізованих казначейських облігацій як застави у стратегічних доходних схемах.

Реальний прорив стався у березні 2024 року, коли Ondo оголосила про значний зсув: переміщення $95 мільйона активів у фонд BlackRock BUIDL для інституційного розрахунку. Це перший випадок, коли крипто-орієнтований протокол безпосередньо використовує токенізовану пропозицію традиційного активного менеджера. Для користувачів це означає, що OUSG стає більш функціональним як застава і як засіб збереження вартості у DeFi.

Розширення Ondo у екосистеми Sui та Aptos демонструє, що токенізовані реальні активи вже не обмежуються Ethereum — вони стають мульти-ланцюговою історією.

### Mantra: Виведення RWA на ринки, що розвиваються

**Mantra (OM)** застосовує інший підхід, зосереджуючись на доступності у недосяжних регіонах. Блокчейн Layer 1 залучив $11 мільйонів у фінансування і цілеспрямовано орієнтується на ринки Близького Сходу та Азії, де традиційна інвестиційна інфраструктура залишається фрагментованою.

Поточні дані показують, що OM торгується за $0.07 з ринковою капіталізацією $83.93M, хоча за 24 години знизився на 4.71%. Що важливіше за ціну: Mantra створює регуляторно відповідну інфраструктуру з нуля, дозволяючи розробникам створювати протоколи, орієнтовані на RWA. Це особливо важливо, оскільки відповідність нормативам була головним бар’єром для залучення інституційного капіталу у токенізовані активи.

Токен OM виконує функції як управління, так і стейкінгу, дозволяючи спільноті формувати розвиток протоколу і отримувати дохід від своїх активів.

### Polymesh: Інфраструктура для корпоративних цінних паперів

**Polymesh (POLYX)** вирішує специфічну проблему: цінні папери потребують іншої інфраструктури, ніж загальні криптовалюти. Цей дозволений Layer 1 зосереджений виключно на ринку токенізації цінних паперів — значно більшому за обсягом, ніж багато хто уявляє.

За ціною $0.05 за токен з ринковою капіталізацією $60.78M і зниженням на 4.91% за 24 години, POLYX відображає загальний настрій ринку, але його структурна цінність залишається цілісною. Протокол обробляє ідентифікацію, відповідність, конфіденційність і розрахунки нативно — функції, які роздрібні блокчейни додають пізніше, якщо додають взагалі.

POLYX працює за асимптотичною моделлю токенів, де інфляція поступово наближається до нуля, стимулюючи довгострокову безпеку мережі і зберігаючи передбачувану економіку. Для інституцій, що розглядають токенізовані цінні папери, архітектура Polymesh забезпечує довіру, яку пропонують приватні мережі, з прозорістю публічних блокчейнів.

### OriginTrail: Вбудовування довіри у ланцюги постачання

**OriginTrail (TRAC)** застосовує логіку токенізації до іншої проблеми: як перевірити, що актив є тим, чим він себе називає? Використовуючи децентралізований граф знань, OriginTrail дозволяє створювати AI-готові активи знань у ланцюгах постачання, охороні здоров’я та фізичних товарах.

TRAC наразі торгується за $0.40 з ринковою капіталізацією $178.15M (зниженням 2.39%), і представляє принципово інший випадок використання у рамках RWA. Поки Ondo токенізує фінансові інструменти, а Polymesh обробля цінні папери, OriginTrail створює рівень верифікації, що робить довірливою фізично-цифрову provenance активів.

Токен виконує кілька функцій: оплата публікації активів і оновлень, захист валідаторів і делегований стейкінг. Його мульти-ланцюгова розгортка забезпечує роботу цих можливостей у різних блокчейн-екосистемах.

### Pendle: Відокремлення майбутніх доходів і їх торгівля

**Pendle (PENDLE)** вводить новий примітив: розділення Principal Tokens і Yield Tokens. Користувачі можуть тримати основний токен і одночасно торгувати доходами або спекулювати на кривих доходу незалежно.

З PENDLE, що торгується за $1.80 і зросла на 2.80% за 24 години (ринкова капіталізація: $295.74M), протокол нещодавно інтегрував реальні активи, такі як Boosted Dai Savings від MakerDAO і Flux fUSDC. Це закриває критичний розрив — складне управління доходами як для крипто-орієнтованих, так і для традиційних активів у рамках одного протоколу.

Наслідок: інституційні інвестори, що хеджують або спекулюють на фіксованому доході, тепер мають на ланцюгу інструменти, раніше недоступні. Здатність Pendle залучити понад $300M у ринкову капіталізацію і зберігати позитивний імпульс свідчить про прискорення інституційного впровадження.

### TokenFi: Створення RWA без коду

**TokenFi (TOKEN)** демократизує те, що раніше було доступне лише для розробників. Платформа орієнтована на $16 трильйонний ринок RWA, прогнозований до 2030 року, дозволяючи будь-кому запускати ERC20/BEP20 токени без написання коду.

Поточні метрики TOKEN: ціна $0.00 (обчислювальний артефакт) з ринковою капіталізацією $7.62M і зміною -1.50% за 24 години. Корисність очевидна: запуск токенів, генерація NFT за допомогою AI і прямі зв’язки з маркет-мейкерами. Для МСП і ринків, що розвиваються, цей інструментарій усуває технічні бар’єри токенізації.

### Securitize: Інфраструктура для відповідності нормативам

**Securitize** стала інфраструктурним шаром, який фактично використовують інституції. До 2022 року — всього через три роки після запуску — її відділ ринків входив до топ-10 агентів з переказу акцій у США з понад 1.2M інвесторських рахунків і 3000 клієнтів. Стратегічне інвестування BlackRock і участь у раді директорів (Joseph Chalom) підкреслюють серйозність ставлення традиційних фінансів до відповідної токенізації.

Платформа виконує важливу, але непривабливу роботу: комунікація з інвесторами, послуги відповідності, інфраструктура емісії. Блокчейн-неприв’язана, але переважно Ethereum-базована, Securitize стала тією сантехнікою, що робить можливою масштабну токенізацію RWA.

### Додаткова інфраструктура: Untangled Finance і Swarm Markets

**Untangled Finance** спеціалізується на приватному кредиті — позиках і дебіторській заборгованості, що отримують додаткову ліквідність. Раунд фінансування на $13.5M (жовтень 2023) і запуск у мережі Celo позиціонують її для значущого прориву на ринках, що розвиваються.

**Swarm Markets (SMT)** застосовує підхід, орієнтований на традиційний фінансовий сектор, з акцентом на нормативну відповідність і підтримку різних класів активів. З $5.4M TVL станом на березень 2024 року, партнерство з Mattereum дозволяє комплексну ончейн-сек’юритизацію з повною відповідністю.