Розуміння FDV у криптовалюті: чому повна розведена оцінка має значення для інвесторів у токени

Історія за оцінкою токенів

При оцінюванні криптовалютного проекту багато інвесторів зосереджуються лише на ринковій капіталізації — поточній ціні токена, помноженій на обіг. Однак цей показник розповідає лише половину історії. Повна розведена оцінка (FDV) дає більш повну картину, враховуючи всі токени, які зрештою з’являться на ринку, що робить її важливим поняттям для всіх серйозних інвесторів у крипту.

Чим відрізняється FDV від ринкової капіталізації?

Уявімо два токени, обидва за ціною $5. Токен А має в обігу 100 мільйонів монет із 500 мільйонів загалом, тоді як Токен В уже має в обігу 400 мільйонів із 500 мільйонів. Їхні ринкові капіталізації можуть здаватися схожими, але їхня FDV розповідає зовсім іншу історію. FDV відображає загальну цінність проекту, якщо кожен токен — включно з тим, що ще заблоковано, вестингом або зарезервовано — активно торгується за поточною ціною.

Ця різниця важлива, оскільки вона відкриває приховані ризики розмивання. Проект із невеликим обігом у порівнянні з його загальним запасом може зазнати різкого тиску на ціну, коли ці зарезервовані токени з’являться на ринку.

Як розрахувати FDV на практиці

Обчислення просте:

FDV = Поточна ціна токена × Максимальний загальний запас

Наприклад, якщо токен торгується за $10 , а у проекту максимальний запас 2 мільярди токенів, то FDV становитиме $20 мільярдів. Це відрізняється від ринкової капіталізації, яка може бути лише $3 мільярдів, якщо в обігу наразі лише 300 мільйонів токенів.

Чому досвідчені інвестори слідкують за FDV

Виявлення переоцінених проектів: Токен із низькою ринковою капіталізацією, але дуже високою FDV, сигналізує про потенційне майбутнє розмивання. Якщо FDV у 10 разів вищий за ринкову капіталізацію, інвестори мають запитати, що заважає цим токенам з’явитися на ринку.

Порівняння «яблук із яблуками»: FDV дозволяє чесно порівнювати проекти з дуже різною токеномікою. Ви можете оцінити, чи виправдовують амбіції проекту його повністю розведену оцінку у порівнянні з конкурентами.

Передбачення руху ринку: Розуміння графіка емісії токенів і FDV допомагає прогнозувати, коли може виникнути значний тиск на ціну через нові токени, що з’являються у обігу.

Практичні наслідки

Проекти із суттєвим розривом між обігом і загальним запасом заслуговують додаткового аналізу. Хоча деякі токени заблоковані з хороших причин (інцентиви команди, стратегічні резерви), погано спроектований графік розподілу може спричинити тиск на продажі, що вплине на стабільність ціни.

З іншого боку, проект, що наближається до повного обігу токенів із розумною FDV, свідчить про більшу стабільність і менше несподіваного розмивання попереду.

Як приймати кращі інвестиційні рішення

FDV не замінює аналіз ринкової капіталізації — він її доповнює. Разом ці показники дають цілісне уявлення про ціннісну пропозицію криптовалюти. Розуміючи значення і механіку FDV, інвестори можуть краще оцінити довгострокову стійкість, економіку токенів і потенційні рухи цін перед прийняттям рішень про капіталовкладення на цьому волатильному ринку.